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沪镍期货日报总结

1. 市场概述与行情回顾

1.1 当日市场总体表现

2025年12月3日，国内有色金属期货市场整体呈现震荡偏强格局。锡、铝等品种表现相对强势，主要受益于供应扰动与库存去化。铜价因全球库存紧张而创新高，而镍价则在供需双弱背景下维持窄幅震荡。

• 沪镍主力合约NI2601开盘价为118,050元/吨，盘中最高触及118,220元/吨，最低下探至116,900元/吨，最终收盘报117,900元/吨，日内涨幅为0.11%。
• 当日成交量为112,448手，持仓量为118,618手，显示市场交投活跃但多空博弈谨慎。

1.2 期货行情数据

数据来源：上海期货交易所

1.3 现货市场数据

• 电解镍现货均价为120,000元/吨，较昨日上涨100元/吨。
• 金川镍现货均价为122,400元/吨，较昨日上涨25元/吨。
• 进口镍现货均价为117,950元/吨，较昨日上涨75元/吨。

2. 影响因素分析

2.1 供应端

• 当前镍供应端整体宽松，库存压力虽短期有所缓和，但尚未根本扭转。
• 菲律宾矿山以履行前期订单为主，装船效率稳定，短期镍矿到港量预计维持正常水平。
• 库存方面，截至12月2日，沪镍仓单量为32,722吨，较前一交易日减少587吨；LME镍库存为254,364吨，减少396吨，短期库存小幅去化，但整体仍处于相对高位。

2.2 需求端

• 传统需求端持续疲弱，不锈钢周度库存较前期增加2.1万吨，下游采购仍以刚需补货为主，投机性需求不足。
• 部分不锈钢厂因库存压力已下调12月排产计划，对镍的间接需求形成压制。
• 新能源领域方面，三元前驱体需求增速放缓，进一步削弱了镍的需求支撑。

3. 结论与展望

3.1 核心结论

镍市场短期内仍面临“弱现实”格局，主要表现为供应宽松、库存高企。需求端则受到传统领域缺乏增长动力和新兴领域增速放缓的双重压力，整体市场情绪偏谨慎。

3.2 市场展望

预计镍价将在短期内继续维持低位区间震荡，缺乏明显的上涨或下跌动力。市场参与者应关注库存变化、政策动向以及下游需求的恢复情况，以判断未来价格走势。

4. 风险揭示及免责声明

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