20170410-东兴证券-农林牧渔行业2017年4月第2周周报_节日需求提振有限_持续关注饲料板块性机会_22页_2mb

报告摘要

节日需求提振有限，持续关注饲料板块性机会

——农林牧渔行业2017年4月第2周周报总结

核心内容

本报告对2017年4月3日至4月7日农林牧渔行业进行回顾与展望，重点分析生猪、家禽、水产及农作物市场走势，并提出投资建议。

主要观点

行业整体表现：
- 农林牧渔（申万）上周上涨1.61%，跑输沪深300约0.17个百分点，跑输整体大盘约0.38个百分点，位于申万28个行业第19位。
- 农林牧渔子行业中，粮油加工涨幅最高（2.9%），林业涨幅最低（0%）。
生猪市场：
- 生猪价格小幅下降（-0.31%），仔猪价格下降（-2.31%），猪肉价格微涨（+1.29%）。
- 能繁母猪跌幅收窄，生猪存栏量受PSY、MSY提升影响，预计2017年2季度后显著回升。
- 2017年猪价预计维持在15-16元区间，养殖利润维持在较高水平。
- 饲料企业一季度销量同比增速达20%，板块业绩上行，建议关注全产业链整合能力强的优质饲料企业。
家禽市场：
- 白羽肉鸡价格上涨2.3%，鸡苗价格下跌25.7%。
- 毛鸡出栏量较少支撑价格在7元上下波动，而种鸡量高位叠加强制换羽影响，导致鸡苗供应充足，苗价持续下跌。
- 西班牙禽流感影响引种，预计2017年引种量保持低位，禽链价格上涨逻辑未变，白羽肉鸡景气后期将逐步兑现。
水产市场：
- 草鱼、鲢鱼、鲍鱼、海参等主要水产价格维持稳定或微调，整体波动不大。
农作物市场：
- 大豆、糖、稻谷国内价格下降，国外价格上升；棉花国内价格上升，国外价格下降；玉米、豆粕、小麦国内外价格均下降。
投资主线与重点推荐：
- 投资主线包括供给侧改革标的和后周期相关标的。
- 重点推荐：京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。
- 上周投资组合为上述五家公司各20%，组合收益率6.89%，跑赢沪深300（5.11%）和行业指数（5.28%）。
- 本周投资组合保持不变，仍为上述五家公司各20%。

关键信息

行业重点公司表现：
- 雏鹰农牧：周涨幅17.4%，位列涨幅前三。
- 安琪酵母、西王食品、京蓝科技、国联水产：周涨幅分别为10.1%、8.0%、7.8%、5.5%。
- *新农开发、西部牧业、中基健康、海利生物、ST创疗：周跌幅分别为-4.1%、-3.5%、-1.9%、-1.6%、-1.6%。
重点公司盈利预测与估值：
- 京蓝科技：2017年EPS预测为1.2元，PE为23.82，评级为强烈推荐。
- 雏鹰农牧：2017年EPS预测为0.43元，PE为13.37，评级为强烈推荐。
- 荃银高科：2017年EPS预测为0.12元，PE为96.75，评级为强烈推荐。
- 禾丰牧业：2017年EPS预测为0.76元，PE为19.26，评级为强烈推荐。
- 金河生物：2017年EPS预测为0.34元，PE为33.89，评级为强烈推荐。
行业要闻：
- 奶业部际联席会议召开，强调推进奶业供给侧结构性改革，加强复原乳管控，加快转型升级。
重点公司公告：
- 京蓝科技：中标赤峰市巴林右旗高标准农田“投建管服一体化”PPP项目，项目金额1.67亿元，项目公司投资部分的财务内部收益率为6.5%。
- 中粮糖业：解除与广西永鑫华糖集团的股权转让框架协议及托管协议。
- 正邦科技：设立涟水正邦牧业有限公司及江西正邦农业科学研究院有限公司。