20170410-东兴证券-农林牧渔行业2017年4月第2周周报：节日需求提振有限，持续关注饲料板块性机会_23页_1mb

农林牧渔行业2017年4月第2周周报总结

核心内容概览

本报告为东兴证券研究所发布的农林牧渔行业2017年4月第2周周报，主要围绕行业行情回顾、农产品价格跟踪、重点公司动态以及投资策略进行分析。报告指出，农林牧渔板块整体上涨1.61%，但涨幅落后于沪深300和大盘，处于申万28个行业中的第19位。其中，粮油加工涨幅最大（2.9%），而林业涨幅为0%，表现最差。

主要观点

行情回顾

• 上周农林牧渔行业上涨1.61%，跑输沪深300约0.17个百分点，跑输整体大盘约0.38个百分点。
• 重点公司周涨幅前五：雏鹰农牧（17.4%）、安琪酵母（10.1%）、西王食品（8.0%）、京蓝科技（7.8%）、国联水产（5.5%）。
• 重点公司周跌幅前五：新农开发（-4.1%）、西部牧业（-3.5%）、中基健康（-1.9%）、海利生物（-1.6%）、*ST创疗（-1.6%）。

投资策略

• 投资主线分为两类：供给侧改革标的和后周期相关标的。
• 重点推荐公司：京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。
• 投资组合权重均为20%，上周组合收益率为6.89%，跑赢沪深300（5.11%）和行业指数（5.28%）。

农产品价格跟踪

• 生猪市场：生猪价格为15.84元/公斤，环比下降0.31%；仔猪价格为50.43元/公斤，环比下降2.31%。预计2017年猪价维持在15-16元区间，养殖利润较高。
• 家禽市场：白羽肉鸡均价7.17元/公斤，环比上升2.3%；鸡苗均价1.3元/羽，环比下降25.7%。由于鸡苗供应充足，苗价持续下跌。
• 水产市场：草鱼、鲑鱼、鲍鱼、海参等价格保持稳定，未出现明显波动。
• 农作物市场：国内玉米价格略有下降，但整体偏强；豆粕、小麦价格均下降，大豆价格略有上升。国内食糖进入纯销售期，价格预期震荡。

关键信息

生猪市场

• 生猪存栏量有望在2017年2季度后显著回升。
• 玉米临储改革及全球大豆供应偏松，预计饲料成本维持低位，养殖利润较高。
• 饲料上市企业一季度销量同比增速达20%，板块业绩上行。

家禽市场

• 毛鸡出栏量较少支撑白羽肉鸡价格波动，鸡苗供应充足导致苗价下跌。
• 西班牙因禽流感闭关，外部引种仅余新西兰，预计2017年引种量持续低位。
• 引种断档推动禽链价格上涨，白羽肉鸡景气后期将逐步兑现。

糖市分析

• 广西3月份单月产糖72.5万吨，同比减少24.5万吨；销糖54万吨，同比增加11万吨。
• 印度批准免税进口50万吨原糖，出现供不应求局面。
• 国内食糖进入纯销售期，价格以震荡为主。

玉米市场

• 前期主产区余粮见底，多元主体积极入市收购，推动玉米价格偏强。
• 中储粮竞价销售专场推动玉米价格企稳。

动物保健市场

• 动物疫苗改革加速行业整合，规模化养殖推动动保行业渗透率提升。
• 具备技术研发优势的企业将受益。

棉花市场

• 国储棉竞拍推动供应宽松，美棉种植面积恢复增长，后期市场承压。

节水灌溉市场

• 京蓝沐禾中标赤峰市巴林右旗“投建管服一体化”精准扶贫PPP项目，中标金额为167,134,800元。
• “十三五”期间新增高效节水灌溉面积1亿亩，到2020年高效节水灌溉面积将占灌溉面积的32%以上。

行业重点公司

赢利预测与评级

风险提示

• 政策推进不达预期。

行业要闻

• 奶业工作部际联席会议第一次全体会议召开，强调构建协同工作机制，推动奶业振兴。

重点公司公告

• 京蓝科技：设立雄安园林及生态科技子公司，推进园林绿化和生态环境治理。
• 中粮糖业：解除与广西永鑫华糖集团的股权转让框架协议及托管协议。
• 正邦科技：设立涟水正邦牧业和江西正邦农业科学研究院，推动科研和产业整合。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%-5%。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%-5%。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师简介

• 徐昊：具有7年食品饮料行业研究经验，先后在国都证券、安信证券和东兴证券工作。
• 程诗月：2017年加入东兴证券，从事农林牧渔行业研究。

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