2018-走遍中国系列之五_贵州省68个城投平台详尽数据挖掘_22页-1mb

贵州省城投平台分析总结

核心内容概述

贵州省位于我国西南中心腹地，是重要的交通枢纽，但整体经济财政实力较弱，政府债务负担较重，债务率排全国首位。截至2017年末，全省地方政府债务余额为8607.15亿元，债务率为161.70%，负债率为63.56%。贵州省下辖9个市州，经济增长普遍较快，但财政自给率普遍偏低，其中贵阳和遵义经济实力较强，铜仁、安顺、黔东南州等财政自给率较低。

截至2018年6月30日，贵州省共有72个城投平台，存量债余额为2064.33亿元，其中AA级平台占比高达78%。贵阳市和遵义市存量城投债余额及平台数量较多，而铜仁市、贵阳市、黔南州在2019年面临较大的回售或到期压力。

贵州省是贫困人口最多的省份，脱贫攻坚任务艰巨。截至2018年6月20日，共有71个县级市、区、特区被列入连片特困地区名单，其中25个拟脱贫摘帽。贵州省72个发债平台中有19个位于连片特困地区，剔除4个拟脱贫摘帽地区的平台后，还剩15个平台。这些平台在扶贫政策推动下承担了大量基础设施建设、公用事业和安置房建设任务。

对68个城投平台进行打分排序，排名前20的平台如贵州铁路投资有限责任公司、贵州高速公路集团有限公司、贵州交通建设集团有限公司等，资质相对较好。打分模型综合考虑了地方政府情况、城投重要性、资金来源、资金去向和财务情况五个方面。

主要观点

• 经济与财政状况：贵州省整体经济财政实力较弱，但经济增长较快。贵阳和遵义经济实力较强，但财政自给率较低，对上级补助依赖严重。
• 债务情况：贵州省地方政府债务负担较重，债务率排全国首位。贵阳和遵义债务率较高，而黔西南州、黔南州、毕节市相对较低。
• 城投平台：AA级平台占比高，但部分平台存在非标债务规模较大、偿债压力较大的问题。贵阳市和遵义市是城投平台数量和债务规模较大的地区。
• 扶贫政策：贵州省出台了一系列扶贫政策，包括“33668”扶贫攻坚计划、“1+10”文件等，重点支持贫困地区基础设施建设、产业扶持和公共服务。
• 城投平台评级：通过打分模型对城投平台进行排序，排名前20的平台具备较强的资质和融资能力。

关键信息

• 经济数据：

  • 2017年贵州省GDP为13540.83亿元，全国排名第二十五。
  • 各市州GDP总量排名：贵阳 > 遵义 > 毕节 > 六盘水 > 黔南州 > 黔西南州 > 黔东南州 > 铜仁 > 安顺。
  • 贵阳市和遵义市GDP总量超过2500亿元，而黔东南州、铜仁市、安顺市在1000亿元以下。

• 财政数据：

  • 2017年贵州省一般公共预算收入为1613.84亿元，全国排名第二十三。
  • 各市州一般公共预算收入排名：贵阳 > 遵义 > 六盘水 > 毕节 > 黔南州 > 黔西南州 > 铜仁 > 安顺 > 黔东南州。
  • 贵阳市财政自给率最高，为64.87%，而铜仁市、黔东南州、毕节市财政自给率较低，分别为16.41%、21.58%、23.47%。

• 债务数据：

  • 截至2017年末，贵州省地方政府债务余额为8607.15亿元，债务率161.70%。
  • 各市州经调整债务率：贵阳市689.65%、遵义市729.12%、黔东南州540.55%、毕节市377.01%、黔南州365.61%、铜仁市405.01%、六盘水市419.33%、黔西南州345.50%、安顺市468.13%。

• 城投平台数据：

  • 截至2018年6月30日，贵州省城投平台存量债余额为2064.33亿元，涉及发行人72个。
  • AA级平台占比高达78%，其中贵阳市和遵义市城投平台数量和债务规模较大。
  • 2019年铜仁市、贵阳市、黔南州城投债回售或到期压力较大，2019及2020年遵义市压力较大，2023年及以后六盘水市、毕节市、黔西南州和安顺市压力较大。

• 扶贫政策：

  • 贵州省出台了“33668”扶贫攻坚计划和“1+10”文件，旨在推进脱贫攻坚，实现全面小康。
  • 扶贫政策包括基础设施建设、产业扶持、教育、医疗、金融支持等。
  • 2017年下半年以来，贵州省实施了多项脱贫攻坚行动方案，如“组组通”公路建设、农村危房改造等。

• 城投平台打分：

  • 打分模型分为五大类指标，包括地方政府情况、城投重要性、资金来源、资金去向和财务情况。
  • 前20名的城投平台如贵州铁路投资有限责任公司、贵州高速公路集团有限公司、贵州交通建设集团有限公司等，具备较好的资质和融资能力。

风险提示

• 模型设计不合理：打分模型可能存在一定的偏差，需进一步优化。
• 数据口径有偏差：部分数据可能不完整或存在偏差，影响分析结果。

附录信息

• 扶贫政策文件：

  • 《贵州省贫困县党政领导班子和领导干部经济社会发展实绩考核办法》
  • 《贵州省“33668”扶贫攻坚行动计划》
  • 《贵州省公募扶贫款物管理暂行办法》
  • 《关于建立财政专项扶贫资金安全运行机制的意见》
  • 《贵州省创新发展扶贫小额信贷实施意见》
  • 《关于建立贫困县约束机制的工作意见》
  • 《关于进一步动员社会各方面力量参与扶贫开发的意见》

• 扶贫攻坚文件：

  • 《关于坚决打赢脱贫攻坚战确保同步全面建成小康社会的决定》
  • 《关于扶持生产和就业推进精准扶贫的实施意见》
  • 《关于进一步加大扶贫生态移民力度推进精准扶贫的实施意见》
  • 《关于进一步加强农村贫困学生资助推进教育精准扶贫的实施方案》
  • 《关于提高农村贫困人口医疗救助保障水平推进精准扶贫的实施方案》
  • 《关于全面做好金融服务推进精准扶贫的实施意见》
  • 《关于开展社会保障兜底推进精准扶贫的实施意见》
  • 《关于进一步动员社会力量对贫困村实行包干扶贫的实施方案》
  • 《关于加快少数民族特困地区和人口数量较少民族发展推进精准扶贫的实施意见》

城投平台打分结果

• 前20名平台：

  • 贵州铁路投资有限责任公司
  • 贵州高速公路集团有限公司
  • 贵州交通建设集团有限公司
  • 贵阳金阳建设投资(集团)有限公司
  • 贵阳市城市轨道交通有限公司
  • 贵阳市城市发展投资(集团)股份有限公司
  • 贵阳市城市建设投资(集团)有限公司
  • 六盘水市交通投资开发有限责任公司
  • 贵州省公路工程集团有限公司
  • 贵州高速投资集团有限公司
  • 六盘水市开发投资有限公司
  • 贵阳铁路建设投资有限公司
  • 毕节市开源建设投资(集团)有限公司
  • 贵阳云岩贵中土地开发基本建设投资管理集团有限公司
  • 遵义市投资(集团)有限责任公司
  • 遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司
  • 贵阳经济技术开发区国有资产投资经营有限公司
  • 贵州宏财投资集团有限责任公司
  • 毕节市建设投资有限公司
  • 黔西南州宏升资本运营有限责任公司

• 打分模型：

  • 地方政府情况：占比27%，包括GDP总量、一般公共预算收入、税收收入/一般公共预算收入、财政自给率、城投有息债务/一般公共预算收入。
  • 城投重要性：占比21%，包括行政级别、平台地位、市场认可度。
  • 资金来源：占比22%，包括营业收入来自政府部门或公用事业道路通行费占比、应收类款项来自政府部门占比、实收资本&资本公积、政府补助稳定性。
  • 资金去向：占比20%，包括在建项目尚需投资/净资产、存量债券/有息债务、非标债务/有息债务。
  • 财务情况：占比10%，包括短期债务/有息债务、(有息债务 + 0.5 * 对外担保) / ((有息债务 + 0.5 * 对外担保) + 净资产)、受限资产/净资产。

总结

贵州省城投平台在经济、财政和债务方面存在较大压力，但部分平台如贵州铁路投资有限责任公司、贵州高速公路集团有限公司等具备较强的资质和融资能力。扶贫政策的实施对城投平台的业务发展起到了重要支撑作用，但部分平台面临较大的偿债压力。打分模型对城投平台进行了综合评估，排名前20的平台具备较好的资质和融资能力。风险提示指出模型设计和数据口径可能存在偏差，需谨慎对待分析结果。