20241106-紫金天风-双焦周报_关注政策及冬储行情_33页_4mb

中性焦煤与焦炭市场分析总结

市场观察：
近期焦煤市场观望情绪浓厚，整体供需端表现稳定，库存压力尚不显著。供应端煤矿产能利用率周环比持平，蒙煤通关量略降；需求端焦钢企业开工维持高位，采购刚需仍存。然而受宏观因素影响，下游企业普遍等待政策定调，导致市场成交氛围转弱，现货价格普遍下调，尤其是低硫主焦维持在1650元/吨，中硫煤跌至1540元/吨附近，蒙煤成交同样清淡，报价稳在1130-1150元/吨区域。

焦炭方面：
焦炭供应端焦化企业受益于较高利润，产能释放良好；需求端钢厂虽盈利空间尚存，但前期高库存及部分钢厂控量采购行为抬高了库存压力。经过第一轮提降延期，焦价暂稳，但港口现货报价周环比下跌30元/吨，厂库焦炭成本触及1960元/吨。焦炭供需矛盾短期仍将存在，需密切关注政策动向。

数据补充：
进口煤方面，澳煤成交逐渐趋冷，报价维持FOB203美元/吨；俄罗斯K4主焦报165美元/吨，均有下调。国内炼焦煤港口库存增至4252万吨，进口焦煤库存85万吨，备货心态偏谨慎。钢联数据显示进口焦煤日均产量901万吨，精煤59万吨，但下游采购放缓，库存压力可控。

核心观点与建议

随着重大会议趋近，市场波动因素预计增强，后续价格波动将重点关注政策信号及冬储动向。操作上，建议保持谨慎观望，不做追涨杀跌操作。仓单成本仍居高位，且基差震荡，若做空需择机加仓。随着“焦煤+焦炭”联动逻辑，焦化利润支撑有望传递至焦煤价格。但综合来看，市场缺乏强势驱动，整体呈现宽幅震荡格局。