20230427-紫金天风-双焦周报_五一补库行情落空_后交割行情仍在博弈_18页_2mb

煤焦市场分析报告总结

报告基本信息

• 作者：吴世平
• 从业资格证号：F3050645
• 交易咨询证号：Z0013741
• 核心观点：中性铁水见顶预期继续压制煤焦市场，市场情绪难以提振；焦炭现货暂稳但下游需求疲软；外围宏观偏空，美国银行业动荡引发系统性风险担忧；国内稳经济政策预期，但效果待观察。

市场观察

• 铁水和焦炭：铁水产量周环比下降，焦炭第四轮降价落地后暂稳，炼钢企业利润承压，部分地区已亏损，主动减产导致焦炭供需偏宽松。焦化利润略增，供应微幅增加。
• 库存变化：煤焦总库存周环比下降，钢厂和焦化厂库存继续减少，但港口库存小幅回升，可能与库存转移有关。
• 宏观因素：美国银行业巨震引发市场担忧；国内政府稳经济政策潜在，但调控效应未显现。

关键数据摘要

• 铁水日均产量：247家钢厂周环比降0.82万吨，产量下降提示需求减弱。
• 焦炭利润：山西焦化吨利润周环比增1元至115元，但整体利润微薄，操作空间有限。
• 库存指标：港口焦炭库存周环比增11万吨，焦化厂库存降226万吨，显示采购谨慎。
• 成材需求：成材去库速度无超预期，市场保持偏弱运行。

结论与展望

煤焦市场当前面临压力，短期内供需格局维持宽松，宏观不确定性增加，核心在于成材能否超预期转好以支撑市场。建议谨慎参与远月交易，密切监控库存和需求变化。