20240125-紫金天风-双焦周报_产业面边际向好_政策提振市场信心_37页_5mb

焦煤焦炭市场分析报告总结

核心观点

• 中性偏多：焦煤盘面震荡偏强，焦炭年前继续提降三轮的可能性较小，供需边际改善，市场情绪有所支撑。

供应

• 焦煤产能利用率下降：上周煤矿整体产能利用率8572%，周环比-0.86%，供应端短期收紧，春节临近影响产量。
• 蒙煤通关受阻：甘其毛都口岸日均通关1160车，因降雪影响，但逐步恢复。

需求

• 下游需求回升：铁水日均产量2219万吨，周环比+11万吨，高炉复产意愿环比改善。焦企开工下行，但补库需求释放。
• 春节前备货启动：焦钢企业对优质煤种补库积极。

利润与库存

• 焦企利润恶化：焦煤下跌导致焦企成本支撑减弱，利润承压，独立焦化利润周环比+2至-62元/吨。
• 库存转移：煤矿库存向下游转移，焦煤总库存小幅上升至2174万吨。

宏观与市场动态

• 政策支持：央行降准50个基点，提振市场情绪。
• 价格企稳：焦煤现货报价回升，期货贴水现货约90个点。
• 进口煤情况：蒙煤报价企稳，澳煤进口利润倒挂。

数据亮点

• 安泽低硫主焦报价回升至2500元/吨，晋中中硫主焦2250元/吨。
• 焦炭港口现货小幅回升，焦钢库存同步上升。
• 铁水产量见底，高炉开工率环比回升。

结论

• 多元商品交易所的期货价格表明焦煤和焦炭短期将继续围绕年前补库逻辑展开震荡，购买方的多头头寸需谨慎接近仓位的能量。