20220426-东北证券-平安银行-000001.SZ-平安银行2022年一季报点评_业绩加速_息差回升_银保业务发力_6页_818kb

平安银行2022年一季报总结

核心内容概述

平安银行（000001）2022年第一季度业绩表现强劲，主要得益于息差回升、存款增长以及银保业务的显著发力。报告维持“买入”评级，认为其盈利能力和资产质量均保持良好，未来增长潜力较大。

主要观点

• 业绩增长加速：2022年一季度，平安银行营收同比增长 10.57%，归母净利润同比增长 26.53%，显示出良好的盈利表现。
• 息差表现优异：净息差为 2.80%，环比2021年四季度提升 6bp，同比上升 1bp，表明其利息收入管理能力增强。
• 非息收入增长显著：手续费及佣金净收入同比增长 4.79%，其中代理理财收入增长 23.2%，代理保险收入增长 46%，显示其中间业务发展迅速。
• 存款高速增长：一季度存款余额同比增长 6.3%，新增存款 1857.99亿元，其中活期存款增速高于整体存款增速，有助于降低负债成本。
• 资产质量稳定：不良贷款率保持 1.02%，关注类贷款比例下降 1bp，拨备覆盖率提升至 289.10%，风险抵补能力较强。
• 财富管理持续突破：截至2022年3月末，管理零售客户资产AUM达 33606.69亿元，同比增长 5.6%，财富客户数量增加 6.1%，显示其大财富管理战略取得成效。

关键信息

1. 财务表现

• 营收：2022年一季度营收为 1880.15亿元，同比增长 10.57%。
• 净利润：归母净利润为 432.40亿元，同比增长 19.00%。
• 每股收益：2022年一季度每股收益为 2.23元。
• 估值指标：当前股价对应2022/2023/2024年PB估值分别为 0.79X / 0.70X / 0.62X。

2. 资产负债情况

• 贷款增长：一季度贷款余额同比增长 3%，其中对公贷款增长 7.6%，新增贷款 910.47亿元，其中 879.97亿元为对公贷款。
• 存款增长：一季度存款余额同比增长 6.3%，新增存款 1857.99亿元，同比多增 1189.29亿元。
• 资产负债结构：存款增长快于总负债增长，活期存款占比提升，有助于优化负债成本。

3. 资产质量

• 不良贷款率：截至2022年3月末，不良贷款率为 1.02%，与年初持平。
• 关注类贷款比例：下降至 1.41%，较年初下降 1bp。
• 拨备覆盖率：提升至 289.10%，风险抵补能力良好。

4. 银保业务发展

• 代理保险收入：同比增长 46%，成为中收增长的重要动力。
• 队伍建设：新增 600余人，推动新业务增长，非保险收入占比达 40%，显示其业务多元化趋势。

5. 投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 估值预期：未来三年PB估值持续下降，但公司盈利能力和资产质量表现稳健，具备增长潜力。

风险提示

• 资产质量风险：若经济超预期下滑，可能对不良贷款率和资产质量造成负面影响。
• 信用风险集中暴露：存在信用风险集中释放的可能性，需关注宏观经济变化对银行资产的影响。

附表数据摘要

研究团队

• 分析师：陈玉卢（东北证券银行&家电组长）
• 研究助理：马志豪（东北证券银行组研究助理）

总结

平安银行在2022年第一季度展现出强劲的业绩增长和良好的资产质量，息差和存款增长是主要驱动力，同时银保业务和财富管理业务也取得显著进展。尽管存在一定的经济不确定性风险，但公司仍具备较强的盈利能力和风险抵御能力，未来增长前景乐观。