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平安银行2026年一季报总结

核心内容

平安银行在2026年第一季度实现盈利重回正增长，营收与归母净利润分别同比增长4.7%和3.0%，显著优于市场预期。同时，息差环比大幅回升，不良生成改善，显示其经营状况有所好转。

主要观点

• 盈利改善：平安银行盈利动能修复，营收和利润双重回增长，且增长幅度较2025年有所回升。
• 息差提升：息差环比上升6bp至1.79%，资产端收益率提升1bp至3.24%，负债端成本率下降6bp至1.45%。
• 财富业务增长：财富客户数和私行客户数分别环比增长1.6%和2.5%，财富业务中收同比增长55%，其中代理基金、保险和理财分别增长47%、99%和14%。
• 不良生成改善：不良生成率TTM环比下降16bp至1.86%，核销金额同比下降69%，风险暴露压力过峰趋势持续验证。
• 资产质量稳定：不良率保持1.05%，关注率和逾期率有所波动，但整体资产质量指标保持平稳。

关键信息

财务数据概览

利润指标

收入拆分

资产质量

投资评级与估值

• 投资评级：买入（维持）
• 目标价：14.00元/股
• 现价对应PB：0.45/0.42/0.40倍
• 现价空间：27%
• 盈利预测：2026-2028年归母净利润同比分别增长3.58%、3.89%、4.81%

风险提示

• 宏观经济失速：可能对银行盈利能力造成影响。
• 不良大幅暴露：不良贷款可能再次增加，影响资产质量。

结论

平安银行在2026年第一季度表现出强劲的盈利恢复能力和良好的资产质量改善趋势。息差的提升和财富业务的高增长为业绩提供了支撑，同时不良生成的改善进一步增强了投资者信心。尽管面临一定的宏观经济风险，但当前的财务表现和估值水平显示其具有良好的投资潜力。