20250414-东海期货-东海黑色金属周度策略_市场悲观预期有所缓解_钢材市场延续区间震荡_21页_968kb

东海期货黑色金属周度策略总结

核心内容概述

本周东海期货黑色金属策略指出，钢材与铁矿石市场均呈现区间震荡趋势。市场悲观预期有所缓解，但基本面尚未出现明显反转。短期价格波动受到政策预期和需求变化影响，中长期则需关注供应端调整与需求拐点。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：本周螺纹钢与热卷期现货价格均出现回落，螺纹钢现货价格3160元/吨，热卷现货价格3280元/吨。
• 需求变化：钢材现实需求继续好转，但增幅放缓，部分品种需求环比回落。建材周均成交量环比回落，显示需求增长动能减弱。
• 供应情况：钢材供应端仍处于高位，但本周成材产量环比小幅回落，供应或接近顶部区域。
• 库存动态：库存降幅放缓，部分品种钢厂库存开始回升，整体库存仍处于低位。
• 利润状况：钢厂利润继续回落，热卷利润接近盈亏平衡。长流程利润尚可，但短流程亏损扩大。
• 价差分析：5-10价差收窄，10-1价差回升，显示市场对远月政策预期增强，短期价格下跌空间有限。
• 结论与建议：钢材市场处于淡旺季切换阶段，短期以区间震荡思路对待，后续关注4月下旬对冲政策，操作上需谨慎追空。

铁矿石市场

• 价格走势：本周铁矿石价格明显下挫，普氏62%铁矿石指数报98.35美元/吨，主力合约01报708元/吨。
• 需求变化：铁水产量继续回升，但已接近顶部区域，后续上涨空间有限。
• 供应情况：全球铁矿石发运及到港量均小幅回落，但3月下旬以来外矿发货量有回升迹象，下周到港量可能改善。
• 库存动态：港口库存小幅回落，主要因卸货量小于出库量，疏港量维持高位，下周仍有去库可能。
• 利润状况：铁矿石进口利润有所收窄，人民币汇率走弱影响较大，但汇率贬值或告一段落，下周利润或回升。
• 价差分析：铁矿石月间价差小幅回升，显示市场对远月预期有所增强。
• 结论与建议：铁矿石基本面尚未出现明显拐点，短期不排除阶段性反弹，但中期下行趋势不变，建议以区间震荡思路对待。

关键信息汇总

钢材

• 表观消费量：螺纹钢252.68万吨，热卷315.33万吨，环比增幅放缓。
• 库存变化：5大品种钢材库存1660.61万吨，环比下降29.48万吨；螺纹钢库存777.76万吨，热卷库存384.31万吨。
• 利润情况：长流程螺纹钢利润103.17元/吨，热卷利润0.1元/吨；短流程亏损扩大至-170元/吨。
• 基差与价差：螺纹钢基差39元/吨，5-10价差-81元/吨，10-1价差-33元/吨；热卷基差8元/吨，5-10价差-23元/吨，10-1价差-27元/吨。

铁矿石

• 价格指数：普氏62%铁矿石指数报98.35美元/吨，日照港PB粉矿报762元/吨。
• 库存变化：铁矿石港口库存1.43亿吨，环比下降127.39万吨；钢厂矿石库存9077.13万吨，环比下降94.07万吨。
• 供应与需求：铁水产量240.22万吨，环比回升1.49万吨；45港疏港量318.05万吨，钢厂矿石日耗298.01万吨。
• 利润情况：PB矿进口利润32.52元/吨，卡粉进口利润22.21元/吨；新加坡掉期与国内期货价差15.35美元/吨。
• 价差分析：05合约与最低交割品基差29.59元/吨，09合约基差77.09元/吨；5-9价差48元/吨，9-1价差24.5元/吨。

风险提示

• 钢材：宏观政策力度低于预期，原料价格跌幅超预期。
• 铁矿石：铁水产量大幅下降，矿石供应继续明显回升。

结论

钢材与铁矿石市场均处于淡旺季切换阶段，短期价格受政策预期影响，呈现区间震荡走势。需求增长放缓，库存降幅趋稳，钢厂利润收窄，市场对冲政策成为关注焦点。建议投资者在当前价位谨慎操作，关注4月下旬政策动向，避免盲目追空。