20181030-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报第40期_首批纾困专项债成功发行_城投债发行增加_10页_1mb

报告摘要

监测周报总结（2018年第40期）

核心内容概览

2018年10月22日至28日，地方政府债与城投行业监测周报第40期重点分析了地方政府债与城投债的发行、交易及公告情况。整体呈现以下特点：

纾困专项债发行：首批纾困专项债成功发行，用于缓解民营企业融资困境和股权质押风险。
城投债发行增加：城投债发行规模较前一周回升，发行主体和区域分布有所变化。
提前兑付情况：城投企业提前兑付本息公告数量下降，但金额有所减少。
债券利差与收益率变化：不同期限和级别的债券利差和收益率呈现不同走势。

主要观点

1. 纾困专项债发行

背景：为应对民营企业融资难和股权质押风险，证监会支持符合条件的机构发行专项纾困债。
进展：深圳市投资控股有限公司和北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司首批发行纾困专项债，规模合计18亿元。
意义：专项纾困债的推出是政策支持民企的重要举措，有助于缓解其流动性压力，同时设立专项股权投资基金以支持优质上市公司。

2. 城投债发行情况

发行规模：上周共计发行城投债券63只，规模571.58亿元，较前一周回升179.58亿元。
期限分布：发行主要集中在超短融和中期票据，超短融占比最高（37%）。
主体级别：AA+级和AAA级主体占比最高，分别为36%和35%。
区域分布：江苏发行最多，共15只，占总只数的23.80%。
行政级别：市属平台占比下降至47%，区县平台上升至21%，省属平台下降至32%。
利率变化：除AA+级1年及以下期限品种外，其他等级各期限品种发行成本均上升，AA级5年期发行利率上升幅度最大（116bp），AA+级1年及以下期限品种发行利率下降最多（132bp）。

3. 提前兑付情况

数量与金额：3家城投企业发布提前兑付公告，涉及3只债券，金额约0.17亿元。
趋势：提前兑付公告数量环比下降，金额也明显减少。
数据汇总：截至10月28日，共有365只城投债券公告提前兑付，金额总计约2004.42亿元。

关键信息

地方政府债发行情况

发行规模：上周新发行地方政府债券37只，规模合计832.31亿元，环比减少33.82%。
类型分布：新增债券370.59亿元，偿还类债券461.72亿元，主要集中在内蒙古、河南、黑龙江、吉林、贵州。
存续规模：截至10月28日，存续期内地方政府债规模合计18.12万亿元。
利率与利差：
- 2年期：平均利率3.44%，利差42.84bp。
- 3年期：平均利率3.60%，利差40.84bp。
- 5年期：平均利率3.8233%，利差47.50bp。
- 7年期：平均利率3.96%，利差42.32bp。
- 10年期：平均利率3.9645%，利差41.55bp。
区域分布：四川发行最多，共17只地方政府债。

城投债交易情况

交易规模：上周城投债二级市场现券交易规模为1349.52亿元，环比上升4.11%。
收益率变化：整体略有回落，3年期交易利差下降2.91bp，5年、7年期交易利差略有上升。

城投企业公告一览

公告类型：包括高管变更、控股股东变更、经营范围变更、名称变更、资产划转等。
涉及企业：共22家城投企业发布公告，涵盖多个省份，涉及多种类型的变动。

总结

本周地方政府债与城投债市场呈现一定的调整态势，纾困专项债的发行标志着政策对民企的支持进一步加强，城投债发行规模回升，但提前兑付公告数量减少，显示城投企业流动性风险有所缓解。同时，不同期限和级别的债券利差和收益率变化表明市场对信用风险的评估有所分化。整体来看，市场仍处于监管调整与政策支持并行的阶段，需关注后续政策对市场的影响及城投企业信用风险的演变。

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