20260105-浦银国际证券-策略观点_开门红_后如何提前布局春季行情_3页_706kb

浦银国际策略观点总结：2026年“开门红”后如何提前布局春季行情？

核心内容

2026年首个交易日，中国股票市场迎来“开门红”，港股和A股均上涨，恒生指数上涨2.79%，上证综合指数上涨1.38%并重返4000点。市场处于宏观数据真空期，同时“两会”前政策预期升温，人民币升值、外资回流、险资“开门红”等多重因素推动增量资金加速入市，进一步强化春季行情。在去年高回报基础上，今年需更加关注投资的“可持续性”。

主要观点

1. 春季行情的驱动因素

• 政策预期升温：两会前政策利好预期增强，有助于市场情绪回暖。
• 资金流入：外资持续净流入，港股和A股均受益。
• 行业利好：部分行业龙头即将上市，带来市场提振。
• 人民币升值预期：有助于吸引外资流入，改善市场环境。

2. 投资布局建议

投资主题一：AI科技股

• AI仍是科技创新的核心主线，尽管部分细分领域出现泡沫迹象，但整体趋势未结束。
• 中国AI龙头受制于高端芯片获取，仍处于投资不足状态，估值偏低。
• 可关注算力、存储、设备、先进封装等AI产业链细分赛道。

投资主题二：“反内卷”受益股

• “反内卷”政策预计继续推动，有助于改善行业供需结构，提升企业盈利能力。
• 传统周期性行业（如新能源汽车、锂电、光伏）及部分新兴产业将受益于规范竞争。
• 重点关注电池、铝、多晶硅等细分行业。

投资主题三：防御价值股

• 高息股与高成长科技股形成互补，有助于平衡组合风险和收益。
• 高息股提供稳定现金回报，可平滑市场波动。
• 重点关注金融股、电信股及消费股中的估值偏低、业务稳定的品种。

关键信息

• 市场表现：2026年1月2日和5日，港股和A股均实现开门红。
• 估值分析：上证综指和恒指的前瞻市盈率分别为13.8倍和11.6倍，恒生科技指数估值仍低于历史均值。
• 风险提示：政策刺激不及预期、地缘政治风险升级、流动性趋紧。

机构信息

• 分析师：赖烨烨，首席策略分析师
• 联系方式：Melody_lai@spdbi.com，(852) 28086441
• 机构：浦银国际证券有限公司
• 网站：www.spdbi.com
• 地址：香港轩尼诗道1号浦发银行大厦33楼

其他说明

• 本报告仅提供给机构投资者，不向公众人士派发。
• 报告内容基于公开信息及集团数据，不保证其准确性。
• 报告观点不代表浦银国际证券立场，仅供参考。

权益披露

1. 浦银国际未持有报告中提及公司超过1%的财务权益。
2. 过去12个月内，浦银国际与报告中提及公司无投资银行业务关系。
3. 浦银国际未为报告中提及公司提供庄家服务。

评级定义

• 证券评级：
  • “买入”：预期个股表现优于行业指数。
  • “持有”：预期个股表现与行业指数持平。
  • “卖出”：预期个股表现劣于行业指数。
• 行业评级（相对于MSCI中国指数）：
  • “超配”：预期行业表现优于MSCI中国指数10%或以上。
  • “标配”：预期行业表现与MSCI中国指数相差少于10%。
  • “低配”：预期行业表现劣于MSCI中国指数超过10%。

分析师声明

• 报告观点反映分析师个人观点，独立撰写。
• 分析师报酬与报告内容无直接或间接关系。
• 无内幕信息或非公开价格敏感数据影响报告建议。

联系信息

• 销售团队：杨增希，essie_yang@spdbi.com，852-28086469
• 财富管理团队：张帆，vane_zhang@spdbi.com，(852) 2808 6467