20250721-东方金诚-2025年6月宏观数据点评_上半年宏观经济增长动能偏强_下半年稳增长政策有望进一步加力_7页_330kb

报告总结：东方金诚2025年6月宏观数据点评

上半年表现

上半年宏观经济延续偏强增长态势，GDP同比增长5.3%，超全年目标。核心驱动力包括积极的宏观政策（如促消费、扩投资）和新质生产力（如高技术制造业）的增长，同时外部经贸环境波动通过“抢出口”和“转出口”效应增强了外需拉动。

主要原因分析

• 政策响应：面对外部风险，积极出台财政和货币政策，如上调赤字率、专项债发行和降息，有效提振内需。
• 外需拉动：尽管对美出口下降，但对东盟和欧盟的出口增长，净出口拉动GDP增速达1.7个百分点。
• 内需因素：促消费政策（如以旧换新）推动社会消费品零售总额增长，但部分地区补贴暂停导致6月放缓。固定资产投资受基建支撑，但房地产调整拖累。

下半年展望

预计出口将转为负增长，工业生产可能减速。核心政策应包括财政加力、央行政策宽松和房地产稳增长。GDP增速预测在4.7%左右，以确保全年5.0%目标。关键领域包括：消费、投资加快，高技术制造业持续增长，需应对外需下滑和房地产风险。