20240912-万联证券-纺织服饰行业2024H1业绩综述报告_行业利润承压_个股业绩分化_9页_1mb

纺织服饰行业2024年上半年整体营收同比增长51.2%，但归母净利润同比下降26.8%，行业利润率有所下降。子板块中，纺织制造表现稳健，营收和利润均增长；服装家纺和饰品板块则出现分化，前者营收和利润双双下滑，后者利润改善但个股权益不一。投资建议关注黄金珠宝龙头企业通过渠道拓展提升市占率，同时需警惕宏观经济、原材料价格波动等风险。

• 行业整体： 2024年上半年，纺织服饰行业实现营收250,487亿元，同比增长51.2%，在所有申万一级行业中排名第6；但归母净利润同比下降26.8%，排名第18。板块ROE为4.4%，较去年下降0.18个百分点，毛利率和净利率分别下降0.31和0.20个百分点，反映出利润率下行压力。

• 子板块表现：

  • 纺织制造板块：营收同比增长109.0%，归母净利润增长53.8%，华生科技、台华新材等公司增长领先；板块毛利率和净利率略有提升。
  • 服装家纺板块：营收下降16.5%，归母净利润大幅下跌118.2%，受全球通胀和外需疲软影响，利润率持续下滑。
  • 饰品板块：营收增长69.8%，归母净利润跃升104.7%，珠宝龙头业绩分化，短期金价上涨影响需求，中长期需关注品类扩张。

• 投资建议： 2024年中报显示板块营收增长但利润承压，主要因消费需求疲软。建议关注纺织制造稳健增长机会，以及饰品板块中市占率提升的企业，同时控制风险。

• 风险因素： 包括宏观经济复苏不及预期、原材料价格波动、存货跌价和行业竞争加剧等。