20220719-东吴证券-纺织服饰行业月报_中报预告业绩分化_部分公司布局新能源_21页_1mb

纺织服饰行业月报总结

核心内容概述

2022年6月，纺织服装板块整体上涨3.04%，涨幅在30个申万一级行业中位列第24位，整体表现弱于大盘。行业内部表现分化，部分公司因切入新能源赛道而涨幅显著，如红豆股份（+33.50%）、兴业科技（+33.48%）和梦洁股份（+23.10%），而*ST环球（-81.51%）、中潜股份（-18.98%）和互太纺织（-13.02%）则跌幅靠前。

主要观点

• 国内零售：6月服装类零售额同比转正至1.2%，但弱于整体社零表现。疫情后消费逐步恢复，但经济疲软导致居民消费意愿低迷，改善速度较慢。
• 出口情况：6月纺织服装出口维持较高增速，分别为17.9%和7.9%，但下半年可能面临欧美经济加息与高通胀带来的边际放缓压力。
• 原材料：棉价高位回调，内外棉价差缩小，纱线和坯布库存天数环比增加，显示供应链受疫情影响仍存压力。
• 中报业绩分化：上游出口制造企业表现较好，部分下游品牌服饰公司如森马服饰、太平鸟、歌力思、九牧王等出现大幅下滑或亏损。运动服饰龙头表现相对稳健，特步国际预计H1归母净利润增长不少于35%。
• 新能源布局：部分纺服公司布局新能源赛道，如康隆达、牧高笛、红豆股份、梦洁股份等，其中康隆达已开始释放业绩，其他多数公司仍处于布局初期。

关键信息

1. 6月行情回顾

• 上证综指、深证成指、沪深300分别上涨6.66%、11.87%、9.62%。
• 纺织服装板块上涨3.04%，涨幅在30个申万一级行业中排名靠后。
• 纺织制造和服装家纺板块分别上涨1.66%和1.19%。
• 家纺涨幅领先，达到5.57%，主要受益于地产数据回暖。

2. 行业数据跟踪

2.1 国内零售

• 6月服装零售同比转正至1.2%，但弱于整体消费。
• 2022年3-5月受疫情影响，社零同比分别为-3.5%、-11.1%、-6.7%。
• 6月社零同比恢复至+3.1%，服装类零售额同比+1.2%。

2.2 出口

• 2022年1-6月服装/纺织制品出口同比分别为+24.1%、+6.3%、+14.6%、+3.9%、+16.9%、+17.9%。
• 4月因上海疫情封城，出口同比放缓至+1.9%和+0.9%。
• 5月和6月出口回升，分别同比+24.6%和+15.7%。

2.3 原材料

• 国内328级棉现货价格为16,480元/吨，月跌幅-22.1%。
• 美棉价格为121.75美分/磅，月跌幅-24.5%。
• 纱线和坯布库存天数分别为37天和42天，环比增加1.19天和1.44天。

3. 行业新闻跟踪

• Nike：2022财年销售额同比增长6%至467亿美元，但大中华区销售额同比下降9%。
• ZARA：旗下Bershka、Pull&Bear和Stradivarius全面退出中国市场。
• 迅销集团：2022财年前三季度销售额同比增长3.9%至1.76万亿日元，净利增长57.1%至2378.4亿日元，大中华市场为第二大市场，占比23.3%。
• 安踏、李宁、Under Armour：入选BrandZ2022年全球品牌价值百强榜。
• 周大福：拟收购佐丹奴，交易金额约25亿港元。

4. 重点公司公告、业绩及限售股跟踪

4.1 公告汇总

• 安踏体育：2022年Q2零售销售增长中双位数，预计H1收入和归母净利润同比增长均不少于35%。
• 李宁：首席财务官退任，2022年Q2零售折扣水平7折-7.5折。
• 特步国际：调整可换股债券换股价，预计H1收入和归母净利润增长不少于35%。
• 锦泓集团：获得政府补助2,440.7万元。
• 梦洁股份：签署一致行动人与表决权委托协议，控制权拟发生变更。

4.2 业绩跟踪

• 体育服饰：安踏体育、李宁、特步国际等表现较好，其中特步国际预计H1归母净利润增长不少于35%。
• 休闲服饰：部分公司如森马服饰、太平鸟、歌力思、九牧王等出现业绩下滑或亏损。
• 高端女装：朗姿股份、地素时尚、歌力思等业绩分化明显，部分公司扭亏。
• 家纺：罗莱生活、水星家纺、梦洁股份等表现分化，部分公司亏损。
• 男装：报喜鸟、九牧王、七匹狼等表现不一。
• 童装：爱婴室、安奈儿、起步股份等业绩下滑严重。
• 户外：牧高笛、三夫户外等表现分化，其中牧高笛预计H1归母净利润增长112%。
• 鞋：奥康国际业绩下滑。
• 内衣：爱慕股份业绩稳健。

4.3 限售股解禁

• 洪兴股份：7月25日解禁428万股，占解禁后流通股11.53%。
• 锦泓集团：9月19日解禁5,057万股，占解禁后流通股14.56%。
• 万事利：9月22日解禁2,966万股，占解禁后流通股41.18%。
• 万里马：10月24日解禁7,595万股，占解禁后流通股25.24%。
• 盛泰集团：10月27日解禁24,176万股，占解禁后流通股81.31%。

5. 观点更新

• 中报业绩分化：建议自下而上关注业绩改善趋势明确或成长性较高的重点个股，如鲁泰A、健盛集团、牧高笛、特步国际等。
• 新能源布局：部分公司如康隆达、牧高笛、红豆股份、梦洁股份等已开始布局新能源，未来可能带来投资机会。

6. 风险提示

• 疫情反复可能导致终端疲软。
• 棉价大幅波动可能影响成本。
• 公司限售股解禁可能影响股价。
• 新能源布局及业绩释放可能不及预期。

附表与图表

• 表1：原材料价格与库存数据汇总。
• 表2：重点公司公告汇总。
• 表3：重点公司限售股解禁进度跟踪。
• 表4：纺服板块个股2022年中报业绩预告情况梳理。
• 表5：纺服板块布局新能源赛道公司基本情况梳理。
• 图1-22：涵盖板块行情、行业涨跌幅、原材料价格走势、公司业绩等多维度数据。