> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纺织服饰行业总结 ## 核心内容概述 2026年1月至7月，中国纺织服饰行业出口数据整体保持稳定，其中服饰类出口金额同比小幅增长，而纺织纱线织物及其制品出口金额增长较为明显。7月单月出口增速显著提升，显示行业复苏迹象。越南纺织品与鞋类出口金额也呈现平稳略增趋势。 ## 主要观点 ### 1. 出口表现 - **中国**：2026年1-7月服装及衣着附件出口金额为894.0亿美元，同比+0.9%；7月单月同比+8.5%。 - **越南**：2026年1-7月纺织品出口金额为228.6亿美元，同比+1.2%；7月单月同比+1.8%。 - **鞋类出口**：越南2026年1-7月鞋类出口金额为141.8亿美元，同比+0.7%；7月单月同比+1.6%。 ### 2. 个股表现 - **丰泰企业**：7月营收同比+1.0%，1-7月累计同比-3.0%。 - **儒鸿**：7月营业额同比+23.3%，1-7月累计同比+6.0%。 - **裕元集团**：7月制造业务营收同比-10.0%，1-7月累计同比-5.5%。 ### 3. 中报业绩及趋势 - **成衣制造板块**：整体订单平淡，部分公司如华利集团、申洲国际、裕元集团2026H1利润率承压，而晶苑国际、伟星股份等公司表现相对较好。 - **上游纺织制造**：部分公司因原材料涨价受益，如新澳股份、百隆东方，短期利润释放，但需关注后续业绩预期变化。 ## 关键信息 ### 1. 业绩表现 - **华利集团**：2026H1收入同比-14%，归母净利润同比-43%；Q2毛利率同比-3.4pct至17.6%。 - **申洲国际**：2026H1收入同比-5%，归母净利润同比-40%；毛利率同比-4.5pct至22.6%。 - **晶苑国际**：2026H1收入同比+5.4%，归母净利润同比+10.6%；毛利率同比持平为19.8%。 - **伟星股份**：2026H1收入同比+14%，归母净利润同比+12%；毛利率同比-0.3pct至42.6%。 - **健盛集团**：2026H1收入同比+3%，归母净利润同比+23%；毛利率同比+2.3pct至30.5%。 - **新澳股份**：2026H1收入同比+21%，归母净利润同比+20%；毛利率同比-0.4pct至21.2%。 - **百隆东方**：2026H1收入同比+19%，归母净利润同比+43%；毛利率同比-0.6pct至23.8%。 ### 2. 行业趋势与展望 - 2026年Q3行业趋势不明朗，Q4盈利能力有望修复。 - 下游品牌商下单谨慎，订单可见度下降，成衣制造公司业绩分化。 - 部分品牌如Nike、Adidas、Amer Sports表现超预期，带动相关采购订单增长。 - 人民币升值对出口企业利润产生短期压力，但Q2-Q3影响可能逐步减弱。 ### 3. 重点公司分析 - **伟星股份**：短期订单趋势良好，2026年PE为20倍，推荐买入。 - **晶苑国际**：业绩持续高质量增长，2026年PE为10倍，推荐买入。 - **申洲国际**：短期盈利承压，但中长期有望修复，关注其表现。 - **华利集团**：短期业绩不及预期，但预计Q4环比改善。 ## 投资建议 - 推荐【伟星股份】：短期订单趋势良好，2026年PE为20倍。 - 推荐【晶苑国际】：业绩持续高质量增长，2026年PE为10倍。 - 关注【申洲国际】、【华利集团】：短期盈利承压，中长期有望逐步修复。 ## 风险提示 1. 消费力疲软及消费环境波动风险。 2. 新业务拓展优化不及预期。 3. 汇率、原材料价格及关税政策波动风险。 ## 图表目录摘要 - 图表1：2024/01至2026/07各国服装或纺织类产品出口金额当月同比增速。 - 图表2：丰泰企业2025年1月至2026年7月单月营收及YOY。 - 图表3：儒鸿2025年1月至2026年7月单月营业额及YOY。 - 图表4：裕元集团2025年1月至2026年7月制造业务营收单月同比。 - 图表5：2026H1纺织制造重点公司业绩表现。 - 图表6：2026Q1、Q2 A股纺织制造重点公司业绩表现。 - 图表7：中国服饰针纺类/社零总额当月同比。 - 图表8：美国服装及面料批发商/零售商销售额YOY。 - 图表9：欧元区20国零售销售指数当月同比。 - 图表10：日本全部家庭服装和鞋类季度消费支出表现。 - 图表11：国际品牌商单季度收入同比增速及公司指引。 - 图表12：国际品牌商库存周转天数及同比变化。 - 图表13：中国棉花价格指数/Cotlook A指数。 - 图表14：澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数。 - 图表15：美元兑人民币及美元兑越南盾表现。 - 图表16：中国/越南/印尼人力成本对比。 - 图表17：Nike、Adidas、Puma工厂数量变化。 - 图表18：申洲国际/华利集团/丰泰企业/裕元集团分地区产量或出货量或员工人数占比。 ## 重点数据 - **原材料价格**：棉花、羊毛、化纤价格持续上涨，影响行业利润率。 - **汇率波动**：人民币升值对出口企业利润造成短期压力。 - **人力成本**：中国制造业薪资持续上升，越南、印尼人力成本较低。 - **关税政策**：影响部分制造企业的利润率，2026H2有望稳定或改善。 ## 总结 2026年纺织服饰行业出口表现整体平稳，其中中国服饰类出口在7月提速增长，越南纺织品与鞋类出口保持稳定。成衣制造公司2026H1业绩分化，部分公司如晶苑国际、伟星股份表现较好，而华利集团、申洲国际、裕元集团等面临利润承压。上游纺织制造板块因原材料涨价受益，短期利润释放。未来行业盈利有望在Q4修复，建议关注短期订单趋势良好和业绩持续增长的公司。同时，需警惕消费力疲软、汇率波动及关税政策变化等风险。