20240903-建信期货-焦炭焦煤日评_9页_2mb

好的，以下是相关内容的分析总结：

黑色金属研究团队报告总结 - 焦炭焦煤日评 (2024年9月3日)

行情回顾：
9月2日，焦炭和焦煤期货主力合约(J2501, JM2501)均出现明显回调，回吐了自8月26日以来的大部分/一半涨幅。现货市场方面，主要港口和产区的焦炭焦煤现货价格整体稳定或小幅下跌。技术面显示，焦炭焦煤2501合约日线KDJ指标死叉，MACD红柱缩短。

后市展望与分析

1. 供需基本面：

   • 焦炭： 焦化厂日均产量已从高点回落至约512万吨；钢厂焦炭库存处于历史低位(54188万吨)，维持低库状态但近期有小幅补库行为。尽管如此，港口库存仍在下降，但整体需求端偏弱。独立焦化厂吨焦利润压力存在。
   • 焦煤： 洗煤厂数量和开工率波动，产量不及去年同期水平。精煤库存攀升至近期高位，显示出供应相对宽松的迹象。原煤库存有所回落，但炼焦煤进口量同比大幅增长。下游钢厂虽有补库，但整体需求萎缩是导致前期焦煤价格反弹乏力的主要因素。

2. 价格展望： 报告认为，在钢厂减产背景下，尽管焦炭产量回落、焦煤供应同比偏紧，但需求的明显萎缩、港口库存的回升以及钢厂利润不佳等因素共同施压，导致价格承压。然而，较低的原料价格有助于钢价回升，9月份钢厂复产预期存在。综合判断，价格或已至阶段性低位，建议库存较低的贸易商或钢厂在试探性反弹或二次探底后考虑买入套保或投资，关注价格从“至弱”向“恢复”的转换可能。

行业重要信息

• 政策与贸易：
  • 中国钢铁工业协会反对加拿大单方面提高进口钢铁产品关税，并强调中国钢铁出口占比较低，致力于环保转型。协会提出“A1231”目标和“232”工程。
  • 钢铁企业2024年上半年业绩普遍承压（营收、利润下滑，部分企业现金流紧张）。上海实施扩展深谷电价政策。
  • 通钢、天钢公司发布复产/检修更新，部分钢铁企业面临市场严峻形势，强调开源节流，提高效率。
• 国际市场动态：
  • 美国扩大对俄罗斯煤炭生产商的制裁，范围包括焦煤，可能导致俄罗斯煤炭出口进一步下滑，特别是对华出口。
  • 中国与印尼卡钢签署合作协议，拓展合作。
  • 墨西哥对中国混凝土钢钉进行反倾销裁决并征收高关税。
• 公司简报： 广汇能源、淮北矿业等企业发布半年报，显示业绩不佳，但部分公司项目获批（如马朗一号煤矿），带来未来增长预期。福能股份热电联产项目获得核准。

总结

本研究报告聚焦焦炭焦煤期货市场，指出当前价格已显著回调，下游需求疲软是核心驱动因素。展望9月，预计焦炭焦煤价格存在由弱转强的可能，主要支撑因素在于成本支撑、钢厂潜在复产及近期钢厂库存处于低位。 报告建议关注供需端边际变化和库存水平，库存偏低的市场参与者可在下探中寻找买入套保或投资机会。需密切关注钢厂复产、进口政策、国际市场制裁等事件对供需格局的影响。