20230712-华安证券-均胜电子-600699.SH-23H1利润扭亏为盈_业绩持续向好_4页_364kb

均胜电子（600699）2023年中报业绩预喜与投资价值分析

核心要点

1. 业绩拐点已现：2023年上半年营收达270亿元，利润扭亏为盈，贡献归母净利润47.5亿元，同比增长186.9%，扣非净利润39.5亿元，增长38.3%。
2. 汽车电子业务领先布局：获800V功率电子大单，订单总额约130亿，并率先推出双芯片架构智能驾驶域控制器nDriveH及ADAS+V2X融合解决方案。

业务亮点

1. 汽车安全板块回暖：毛利率回升至10%以上，2022年新获481亿元订单，预计上半年营收增长15%。
2. 汽车电子业务稳健增长：2023年上半年营收83亿元，同比增长24%，获130亿元800V高压平台定点项目，推动智能电动化进程。

投资建议

维持“增持”评级，预计公司2023-2025年营收与净利润持续高增速，PE倍数从27倍降至125倍。建议把握电动化、智能化、安全业务复苏三条主线。

风险提示

• 全球经济下行引发需求放缓；
• 海外地缘不确定性与原材料价格波动影响盈利。