20240116-财信证券-大类资产跟踪周报_美国CPI反弹略超预期_全球市场表现分化_9页_1mb

报告主题： 美国CPI反弹略超预期，全球市场表现分化——大类资产跟踪周报（2024年1月16日）

核心摘要：

• 最近一周全球市场表现分化，美国CPI数据超预期反弹，影响了美债和黄金市场。
• A股延续弱势，因经济修复曲折，缺乏增量资金；港股交投低迷，横盘震荡。
• 债券市场：宽松预期存在，债市调整风险可控，预计利率可能波动，提供配置机会。
• 大宗商品：天然气领涨，原油或供大于求；黄金金价震荡，中长期配置价值高。
• 资产配置建议：优先美股、A股、债券、大宗商品、港股。
• 主要风险：地缘政治冲突、海外波动、宏观经济下行。
• 关键数据：包括CPI、社融等经济指标发布，及多项全球事件和会议。

权益市场分析：

• A股：市场整体弱，数据如社融和CPI显示经济修复不稳定，短端资金有限，建议关注红利板块和TMT、传媒等主题股。
• 港股：无明显利好，交投情绪低，横盘为主。
• 美股：CPI超预期（全国CPI同比3.4%，核心CPI同比3.9%），引发短期美债波动，但地缘政治扰动可能延续影响。

债券市场分析：

• 市场博弈宽松预期，中国债市受经济基本面支撑，调整风险有限；美债利差收敛，显示降息预期可能反复。

大宗商品市场分析：

• 商品跌多涨少，天然气因美国寒潮需求提振上涨；原油预计2024年供大于求；黄金受数据反复和地缘政治影响，短期震荡，中长期地缘不稳定增加配置价值。

资产配置建议：

• 推荐顺序：美股 > A股 > 债券 > 大宗商品 > 港股。
• 原因：美股强势，A股结构性机会，债券受益宽松预期，商品如黄金看涨，港股低迷。

风险提示：

• 地缘冲突升级、海外市场波动、宏观经济增长下行。

其他关键点：

• 本周将公布重要数据，如中国工业增加值和社融；事件包括世界经济论坛年会和美联储褐皮书。