20171224-兴业研究-监管政策周报_新三板引入集合竞价制度_10页_1mb

监管政策周报总结（2017年12月18日—2017年12月24日）

核心内容概述

2017年12月18日至24日期间，中国金融与经济领域监管政策密集出台，涵盖新三板改革、银信类业务规范、中央经济工作会议精神传达、货币基金宣传限制、民营企业境外投资规范、碳排放权交易市场建设等多个方面。监管层强调风险防控、规范市场秩序、支持实体经济发展，并加快制度建设和政策落地。

一、新三板改革

1.1 分层标准与交易机制调整

• 分层标准：维持“基础层+创新层”架构，调整创新层准入与维持标准。

  • 减少净利润门槛，提高营业收入要求，新增竞价市值标准。
  • 增加“合格投资者人数不少于50人”为共同准入标准。
  • 维持标准以合法合规和基本财务要求为主，提升公司稳定性。

• 交易机制：引入集合竞价制度，优化协议转让方式。

  • 原协议转让调整为集合竞价与做市转让并行，挂牌企业可自主选择。
  • 基础层每日收盘时段1次集合竞价，创新层每小时1次，共5次。
  • 引入盘后协议转让和特定事项协议转让，满足合理转让需求。

• 信息披露制度：提高创新层信息披露频率。

  • 创新层需披露季度报告，基础层仍为年度和半年度报告。
  • 若年度报告披露较晚，需披露业绩快报；预计净利润发生重大变化时需披露业绩预告。

二、银信类业务规范

1.2 银监会发布《关于规范银信类业务的通知》

• 定义扩大：将银行表内外资金和收益权纳入银信类业务范围。
• 权责明确：信托公司仅作为通道，管理责任由委托人承担。
• 投资限制：不得违规投向房地产、地方政府融资平台、股票市场、产能过剩等限制领域。
• 风险防控：禁止通过信托通道规避监管指标，要求穿透管理、统一授信、名单制管理。

三、中央经济工作会议精神传达

1.3 各部门会议要点

四、货币基金宣传规范

1.4 监管规范货币基金宣传

• 限制宣传：禁止通过任何渠道（包括微信、朋友圈等）进行货币基金宣传。
• 禁止冲规模：对规模超过风险准备金200倍的货币基金，严禁通过不当手段冲规模。
• 规范费率：不得通过降低费率进行恶意竞争。

五、民营企业境外投资规范

1.5 发改委发布《民营企业境外投资经营行为规范》

• 支持“走出去”：对民营企业与国有企业一视同仁。
• 加强监管：要求加强对境外分支机构的监督，审慎开展高杠杆投资。
• 规范金融活动：不得以虚假投资非法获取外汇、转移资产或进行洗钱。
• 配套措施：正会同国资委研究起草《国有企业境外投资经营行为规范》。

六、监管发文与动态追踪

2.1 正式发文汇总

2.2 监管动态与新闻报道

• 金融监管动态：

  • 证监会保持高压态势，查处内幕交易和私募基金违规行为。
  • 银监会第四季度披露30张涉房罚单，国有大行分支机构为重灾区。
  • 深圳市金融办将类金融业务纳入监管范围。

• 金融犯罪与处罚：

  • 银监会系统披露涉房违规罚单。
  • 证监会对4宗案件作出处罚。
  • 财政部通报两省违规举债担保问题。

• 绿色金融进展：

  • 发改委公布碳排放权交易市场门槛。
  • 海南要求年底前完成重点行业排污许可证核发。
  • 贵州将试点环境污染强制责任保险。

七、关键信息提炼

• 新三板改革：引入集合竞价制度，优化分层与信息披露机制，提升市场流动性与透明度。
• 银信业务规范：明确权责划分，防止违规操作与风险转移。
• 中央经济工作会议精神：各部门强化风险防控，推动金融改革与服务实体经济。
• 货币基金监管：限制宣传与规模扩张，维护市场秩序。
• 民营企业境外投资：规范投资行为，防范跨境金融风险。
• 碳排放交易市场：电力行业成为首批重点排放单位，逐步扩大范围。
• 地方债务风险：江苏、贵州被通报违规举债担保，相关责任人被处分。

八、主要观点总结

• 监管层持续强化对金融市场的风险防控，尤其关注房地产、地方政府债务、货币基金等重点领域。
• 新三板改革旨在提升市场效率与透明度，推动多层次资本市场发展。
• 金融对外开放与科技监管成为政策重点，推动市场互联互通与智能化监管。
• 境外投资规范与绿色金融政策同步推进，助力经济高质量发展与可持续发展。

字数统计：约990字