20180129-光大证券-光大新三板市场策略周报_集合竞价第二周_竞价交易渐趋活跃_18页_2mb

新三板市场策略周报总结（20180129）

核心内容概述

本报告分析了2018年1月第二周新三板市场动态，包括新增挂牌企业、市场交易情况、融资活动、做市转让动态、IPO申报情况及行业新闻等内容。整体市场呈现一定的波动，但集合竞价交易逐渐活跃，成为市场主要交易方式。

主要观点

新增挂牌企业情况

• 上周新增挂牌企业43家，其中2家符合创新层财务标准。
• 43家公司中有11家营收规模超过1亿元，37家实现盈利。
• 成长性方面，6家公司营收增速超过100%，20家净利润增速超过100%。
• 投资策略建议关注洁城能源、香杨能源等8家公司，因其符合IPO条件、成长性及盈利能力较好。

市场交易概况

• 三板成指下跌1.47%，三板做市指数下跌1.19%。
• 成指总成交额降至5.42亿元，做市成交额降至4.09亿元。
• 集合竞价交易占新三板市场总交易额的67.61%，成为主要交易方式。
• 盘后大宗交易占总交易额的70.98%，部分企业多次进行大宗交易。

融资活动

• 上周39家公司公布定增预案，拟募资总额24.04亿元，较上上周上升。
• 实际募资总额为18.70亿元，较上上周大幅下降。
• 近四周新三板实际募资总额达79.36亿元，较上月同期有所下降。
• 整体增发市盈率升至29倍，较上上周的18倍显著上升。

做市转让动态

• 上周新增2家做市转让公司：武侯高新（871326.OC）和合全药业（832159.OC）。
• 做市板块公司数量占新三板总数的11.43%，总市值占新三板总市值的24.05%。
• 21家做市商新增做市标的，其中中泰证券做市标的最多，达328家。

IPO动态跟踪

• 上周7家企业发布IPO首发最新公告，拟在深交所创业板或上交所主板上市。
• 4家企业进入上市辅导阶段，其中施美药业净利润和市盈率（TTM）最高。

关键信息

市场表现

• 成指与做市板块均下跌。
• 做市板块换手率为0.08%，创新层换手率为0.06%。
• 全市场股东总户数达43.51万户，平均每家企业股东户数为38户。

融资与估值

• 上周实际募资总额为18.70亿元，较上上周下降。
• 新三板整体估值水平小幅下降，做市板块市盈率24倍，竞价板块市盈率26倍。
• 做市板块相对竞价板块折价率由8.60%降至6.20%。
• 创新层市盈率23倍，基础层市盈率27倍，基础层相对创新层溢价率18.85%。
• 部分行业估值上升，如房地产、休闲、生活及专业服务、食品饮料等。

IPO过会率

• 2018年1月上会企业中，7家上会仅1家通过，次日又出现5家上会仅1家通过。
• 过会率降至51%，今年过会率进一步下降至39%。
• 低过会率主要由三重因素导致：IPO项目本身质量下降、发审会更关注合规性、退市制度尚未完善。

风险提示

• 监管政策变动带来市场不确定性。
• 投资决策需考虑企业持续盈利能力、合规性及信息披露的充分性。

附注

• 报告由光大证券研究所发布，分析师包括叶倩瑜、刘凯、孔蓉。
• 联系人：马瑞山。
• 数据来源：Wind，光大证券研究所。