金工：把握ESG投资机遇，发掘优质标的-20210610-华泰证券-30页_1mb

ESG投资机遇与沪深300ESG指数分析总结

核心内容概述

ESG投资是一种将环境、社会和治理因素纳入投资决策和积极所有权的策略和实践。随着全球对可持续发展的重视，尤其是后疫情时代和碳中和目标的推动，ESG投资在全球范围内迎来发展机遇，国内ESG市场也逐步形成并取得初步成效。沪深300ESG基准指数（简称300ESG指数）作为国内典型的ESG策略指数，具有良好的风险调整收益和投资价值，是投资者关注的重点标的。

主要观点

全球ESG投资发展趋势

• AUM持续增长：截至2020年，全球ESG投资规模达到103.4万亿美元，2006-2019年签署方数量和AUM复合增长率分别达到32%和22%。
• 欧美为主力：ESG投资主要集中在欧美地区，主要投向固收和股权资产。
• 成熟评级体系：如MSCI、富时罗素等机构建立了成熟的ESG评级体系，采用定量与定性相结合的方法，为ESG投资提供依据。

国内ESG投资发展

• 政策推动：国内ESG投资受政策扶持，近十年来逐步完善，2018年《上市公司治理准则》等政策推动ESG发展。
• 指数体系初成：沪深300ESG指数作为国内典型的ESG策略指数，已初步形成，并具备良好的历史表现。
• 市场潜力大：国内ESG投资仍处于发展初期，但随着碳中和的推进，ESG投资潜力被持续激发。

关键信息

ESG投资的四大优势

1. 政策扶持：国内政策不断支持ESG投资，未来影响将不断增强。
2. 企业增值：ESG指标好的企业盈利能力和风险控制能力更强。
3. 超额收益：全球ESG投资策略表现优于传统投资策略，如MSCI ACWI ESG领导指数。
4. 风险降低：ESG指标好的公司更少发生负面事件，具有更好的风险识别能力。

沪深300ESG指数特征

• 样本空间：基于沪深300成分股，通过ESG评分筛选，剔除低评分股票，放大ESG因子暴露。
• 权重分配：采用ESG倾斜因子调整的自由流通市值加权方式，控制个股和行业的风险暴露。
• 行业分布：更偏向食品饮料、银行等行业，减少对医药、计算机等行业的配置。
• 历史表现：自2017年6月30日基日以来，300ESG指数在区间收益率、波动率、最大回撤等方面优于沪深300指数和可比ESG指数。

300ESG指数基本面特征

• 盈利性：300ESG指数成分股具有更高的平均ROE和股息率。
• 估值优势：整体估值水平较低，提供更合理的安全边际。
• 股息派发：指数成分股股息率较高，有助于长期收益。
• 风险控制：成分股平均诉讼次数较低，具有较强的排雷效果。

跟踪产品：富国沪深300ESGETF

• 产品概况：富国沪深300ESGETF于2021年6月发售，紧密跟踪300ESG指数。
• 投资策略：采用完全复制法，构建与指数一致的投资组合。
• 交易机制：具备高度透明性和灵活性，投资者可在二级市场随时交易。
• 费率优势：管理费和托管费显著低于主动型基金，降低成本。

结构清晰总结

ESG投资策略概述

• 定义：ESG投资考虑环境、社会和治理因素，追求可持续发展。
• 策略类型：主要采用负面剔除和整合策略，ESG整合策略增长尤为显著。

沪深300ESG指数分析

• 编制方法：基于沪深300样本空间，采用ESG评分筛选，加权方式为ESG倾斜因子调整的自由流通市值加权。
• 历史表现：自基日以来，指数表现优于沪深300指数和可比ESG指数，具有较好的风险调整收益。
• 成分股特征：具有高盈利、低估值、高股息、低风险等优势。

跟踪产品介绍

• 富国沪深300ESGETF：跟踪300ESG指数，具有低风险、高透明度、灵活交易和低廉费率等优势。
• 投资目标：紧密跟踪指数，降低跟踪偏离度和误差。
• 交易机制：具备与股票相似的交易机制，投资者可灵活操作，实现“T+0”风格投资。

风险提示

• 历史表现不具预测性：指数历史表现仅用于分析，不构成投资建议。
• 策略有效性存疑：策略在历史上的表现不能保证在未来持续有效。

图表与数据支持

• 图表1：ESG投资的三个细分维度（环境、社会、治理）。
• 图表2：UNPRI签署方数量及资产管理规模增长趋势。
• 图表3：签署UNPRI机构数前十国家。
• 图表4：美国ESG投资规模增长情况。
• 图表5：全球主要区域ESG投资资产配置比例。
• 图表6：欧洲、加拿大ESG投资配置比例。
• 图表7：MSCI ESG评级框架与流程。
• 图表8：美国主动型、被动型ESG基金增长情况。
• 图表9：前十大被动型ESG基金。
• 图表10：产品成立年限分布。
• 图表11：多元化ETF增长情况。
• 图表12：美国ESG基金业绩分布。
• 图表13：资金加速流入ESG基金。
• 图表14：国内ESG主题基金数量较少。
• 图表15：A股披露ESG报告的公司增长情况。
• 图表16：中证ESG指标体系层次结构。
• 图表17：各类ESG投资策略管理规模。
• 图表18：国内ESG发展支持政策。
• 图表19：ESG对企业价值的影响分析。
• 图表20：ESG评分与投资风险关系。
• 图表21：中证ESG评级分组ROE与股息率对比。
• 图表22：ESG评分与风险事件发生率关系。
• 图表23：长生生物负面事件及股价走势。
• 图表24：MSCI ACWI ESG领导与MSCI ACWI指数走势对比。
• 图表25：MSCI ACWI ESG领导与MSCI ACWI指数业绩对比。
• 图表26：300ESG与沪深300指数走势对比。
• 图表27：中证ESG评级分组收益。
• 图表28：国内泛ESG与纯粹ESG基金规模发展。
• 图表29：沪深300ESG指数编制方法。
• 图表30：300ESG与沪深300指数单位净值对比。
• 图表31：300ESG与沪深300指数风险收益分析。
• 图表32：300ESG与可比ESG指数单位净值对比。
• 图表33：300ESG与可比ESG指数风险收益指标。
• 图表34：300ESG与可比ESG指数风险收益指标。
• 图表35：300ESG与沪深300前二十大权重股对比。
• 图表36：300ESG指数成分股市值分布。
• 图表37：300ESG指数成分股行业分布。
• 图表38：300ESG与沪深300指数ROE_TTM对比。
• 图表39：300ESG与沪深300指数PB_LF对比。
• 图表40：300ESG与沪深300指数PE_TTM对比。
• 图表41：300ESG与沪深300指数股息率_TTM对比。
• 图表42：300ESG指数成分股诉讼次数。
• 图表43：沪深300成分股利空传闻澄清事件。
• 图表44：富国沪深300ESG产品资料。

总结

ESG投资在全球和国内均迎来发展机遇，具备政策支持、企业增值、超额收益和风险降低等多重优势。沪深300ESG指数作为国内典型的ESG策略指数，具有良好的历史表现和基本面特征，为投资者提供了优质的投资标的。富国沪深300ESGETF作为跟踪该指数的ETF产品，具有低风险、高透明度、灵活交易和低廉费率等优势，是ESG投资的理想载体。投资者应关注ESG投资的长期价值，并结合具体策略和产品进行投资决策。