ESG投资工具之沪深300ESG基准指数-20211013-华泰证券-20页_1003kb

报告摘要

沪深300ESG基准指数与招商沪深300ESG基准ETF总结

核心内容

沪深300ESG基准指数是基于沪深300样本股构建的ESG投资工具，通过剔除中证一级行业内ESG分数最低的20%的股票，选取ESG表现较好的股票作为成分股。该指数成分股数量较多，行业分布合理，涵盖多个申万一级和二级行业，且前十大成分股市值占比高，集中度适中。指数的估值水平较低，市盈率（PE_TTM）为12.58倍，市净率（PB_LF）为1.59倍，具备长期投资价值。

招商沪深300ESG基准ETF是跟踪沪深300ESG基准指数的被动型指数基金，成立于2021年7月6日，于2021年7月15日上市。其采用完全复制策略，投资于指数成分股和备选成分股的比例不低于90%。基金具有良好的跟踪能力，年化跟踪误差控制在2%以内，日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，且通过IF基差和打新收益获取超额收益。

主要观点

ESG投资有效性
- ESG策略由环境、社会和公司治理三方面构成，关注企业的长期可持续发展。
- 全球ESG投资规模持续增长，2016-2020年CAGR为11.5%，且ESG指数长期收益略优于基准指数。
- 中美ESG指数均表现优于其对应的基准指数，其中沪深300ESG基准指数自2017年6月以来年化收益率为7.36%，高于沪深300的7.12%。
沪深300ESG基准指数的特点
- 行业分布：成分股涵盖多个行业，包括医药生物、非银金融、电子、电气设备等，分布较为均匀。
- 市值特征：指数成分股以大型蓝筹股为主，前十大成分股市值占比高，集中效应较沪深300更强。
- 盈利能力：成分股盈利能力稳健，2021年第二季度ROE为6.17%，ROA为0.74%。
- 估值水平：当前PE_TTM为12.58倍，PB_LF为1.59倍，处于历史较低水平，具备长期投资价值。
招商沪深300ESG基准ETF的优势
- 跟踪能力：ETF与沪深300ESG基准指数的跟踪误差小，具备良好的指数跟踪能力。
- 超额收益来源：包括ESG因子超额收益、IF基差收益和新股申购收益，预计年化超额收益在11.15%到12.2%之间。
- 基金经理：由刘重杰先生管理，管理产品8只，总规模约17.68亿元。

关键信息

指数编制方法：沪深300ESG基准指数采用ESG倾斜因子调整自由流通市值加权，权重因子设定合理，单个成分股权重不超过10%，前五大权重合计不超过40%。
ESG评分分布：指数前十大成分股ESG评分较高，其中大部分为AA级或以上，体现ESG评级表现优异。
ETF表现：ETF成立以来表现良好，2021年9月30日相较基准指数实现1.02%的超额收益。
超额收益来源：
- ESG因子超额：年化约0.3%-0.4%。
- IF基差收益：年化约0.75%-0.8%。
- 打新收益：年化约10%-11%。
风险提示：历史数据不能预测未来，ETF的超额收益受多种因素影响，需谨慎对待。