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富国沪深300ESGETF价值投资分析—ESG场内再添新品

核心内容总结

ESG发展历程

ESG投资理念起源于2006年联合国负责任投资原则（UNPRI）的成立，旨在推动投资者将环境、社会和治理因素纳入投资决策。随着十几年的发展，UNPRI的签约机构及管理资产规模显著增长，全球范围内ESG投资逐渐普及。2017年，上交所与深交所加入联合国可持续交易所倡议组织，标志着中国资本市场对ESG的重视程度不断提升。

国内ESG发展

自2003年起，中国逐步加强ESG相关法规建设，包括环保信息披露要求、社会责任报告披露、绿色金融体系建设等。2018年，证监会修订《上市公司治理准则》，要求上市公司建立ESG基本框架。截至2020年，沪市主板约630家公司建立环保信息披露机制，近900家公司披露了相关信息，社会责任报告单独披露公司数逐年增加。

ESG指数及评价体系

国内外多家机构提供ESG评价体系，如MSCI、富时罗素、汤森路透等。MSCI采用7档评分体系，从环境、社会、公司治理三个维度，包含14个主题、22个单元及100余个指标。国内ESG指数包括深交所、上证所及中证指数推出的多个主题指数，如国证环保、中证ESG 100、沪深300 ESG等。ESG评价分数由单元得分加权合成，权重依据行业特征与数据质量确定。

中证300ESG基准指数

中证300ESG基准指数从沪深300样本股中剔除ESG分数最低的20%股票，选取剩余股票构成。该指数以2017年6月30日为基日，基点为1000点。其市场表现优于沪深300指数，估值水平更低，盈利能力更高。该指数的行业权重与沪深300指数基本一致，但食品饮料行业权重略高。与单独的E、S、G指数相比，300ESG基准指数整体表现更优。

富国沪深300ESG基准ETF

富国沪深300ESG基准ETF于2021年5月27日发布，为投资者提供ESG主题投资的新渠道。该ETF支持网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购，具有较低的管理费和托管费。基金经理蔡卡尔具备丰富的指数管理经验，富国基金在量化投资领域表现突出，多次获得行业奖项。

主要观点

• ESG投资理念在全球范围内持续发展，中国资本市场亦逐步完善相关法规和披露机制。
• 国内ESG指数体系逐步丰富，涵盖多个主题和行业，为投资者提供多样化选择。
• 沪深300ESG基准指数在市场表现、估值水平和盈利能力方面优于沪深300指数，具有较强的投资吸引力。
• 富国沪深300ESG基准ETF为ESG投资提供了场内产品，降低了投资门槛，丰富了投资渠道。

关键信息

• ESG评价体系：包含环境、社会、公司治理三个维度，共14个主题、22个单元和100余个指标。
• 沪深300ESG基准指数：剔除ESG分数最低的20%股票，以2017年6月30日为基日，基点为1000点。指数表现优于沪深300，估值更低，盈利能力更强。
• 富国沪深300ESG基准ETF：支持三种认购方式，管理费0.50%，托管费0.10%，基金经理蔡卡尔经验丰富，富国基金在量化投资领域表现突出。
• ESG指数种类：包括深交所、上证所、中证指数等多个系列，如国证环保、中证ESG 100、沪深300 ESG等。
• ESG发展数据：2020年，沪深300ESG基准指数ROE为10.9%，高于沪深300的10.79%；2021年一季度，ROE为3.03%，高于沪深300的2.99%。
• 估值水平：沪深300指数估值处于阶段性较低水平，具有一定的配置价值。

风险提示

• 本报告基于历史数据和统计规律，不能准确预测未来市场走势。
• 指数基金存在跟踪误差，历史收益不代表未来表现。
• 投资需谨慎，市场有风险，购买前请阅读《基金合同》和《招募说明书》等法律文件。

相关研究与数据来源

• 图表与数据来源包括Wind、PRI、银河证券研究院等。
• 本报告由吴俊鹏撰写，为金融工程分析师，具有丰富的研究经验。

分析师信息

• 分析师：吴俊鹏
• 联系方式：010-80927631 / wujunpeng@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130517090001

评级标准

• 行业评级：推荐（+20%以上）、谨慎推荐（+10%~20%）、中性（与基准相当）、回避（-10%以上）。
• 公司评级：推荐（+20%以上）、谨慎推荐（+10%~20%）、中性（与平均回报相当）、回避（-10%以上）。

免责声明

• 本报告仅供机构客户和专业投资者参考，不构成投资建议。
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