> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年5月22日烯烃周报总结 ## 核心内容概览 本周烯烃市场受到地缘政治与基本面的双重影响，整体呈现震荡走势。美伊局势的波动对国际LPG价格产生显著影响，而甲醇市场则因供需双弱、分歧加剧而面临挑战。 ## 主要观点与关键信息 ### 原油与燃料油 - 美伊达成重大突破，油价面临回落压力。 - 燃料油货源偏紧，近端强于远端。 ### 聚酯链 - 下游开工反弹，不宜过分悲观。 ### 海外丙烷与LPG - 地缘溢价回落，LPG震荡下行。 - 美国丙烷库存延续累库态势，总量升至8156.7万桶。 - 6月CP即将公布，丙烷和丁烷价格环比分别上调50-100美元/吨和50-160美元/吨，均显著高于5月CP。 - FEI-MOPJ价差回升至-65美元/吨，相当于石脑油CFR日本价93%。 ### 美国LPG输出 - 自美伊开战以来，中东供应中断，推动美国不断加大对中印市场的LPG输出。 - 美国LPG出口量持续提升，但受限于总出口码头产能上限及丁烷供应偏少，供应弹性并不宽裕。 - 美国LPG输出主要流向中国、印度等国家，中国为最大进口国。 ### 亚洲LPG需求 - 5-6月期间，日本、韩国、印尼继续稳定接收美国LPG货源。 - 中国LPG输入量波动，但整体维持在较高水平。 - 印度LPG输入量有所提升，但仍受中东货源缺失影响。 ### 运费与租船需求 - 市场租船需求旺盛，可用船只有限，不同航线运费均上升至历史超高水平。 - 美国至远东航线运费突破310美元/吨，巴拿马运河通行权拍卖价格升至一年以来最高。 - 高运费对终端采购形成压力，未来采购节奏将明显放缓。 ### PDH开工情况 - 本周PDH开工率回升至58.4%（+2.9%），多家企业结束检修重启装置。 - 尽管开工有所回升，但整体仍处偏低水平，需关注后续检修动态。 ### 甲醇市场 - 供需双弱，分歧加剧。 - 国内供应收缩，进口短期难以修复，港口库存持续去化，基差偏强运行。 - 期价受地缘扰动影响，但基差维持强势，华东近端基差走强至+255/280左右，华南近端基差约09+320或以上。 - 斯尔邦检修带来利空，港口市场趋向于供需双减格局。 - 内地市场处于集中检修期，供应趋紧支撑价格，但需警惕下游负反馈。 ## 未来展望 ### LPG - 当前市场价格主要跟随地缘消息波动，基本面暂无显著变化。 - 若美伊局势恶化，价格将迅速走强；若局势缓和，价格可能延续震荡下行走势。 - 需关注6月CP公布及美伊实际军事行动可能性。 ### 甲醇 - 供需双减格局开始明显，市场分歧加剧，难以脱离高位盘整。 - 近端低进口难修复，港口库存偏低，去库推进，利多因素尚未消耗殆尽。 - 需关注斯尔邦停车对港口市场的影响，以及伊朗装置重启进度和美伊局势变化。 ## 风险提示 - 油价异动 - 美伊战况 - 霍尔木兹海峡通运情况 - 伊朗装置重启进度 - 其他沿海烯烃停车可能性 --- ### 附录：关键数据图表 #### 美国LPG输出量（万吨） - 2026年4月：605 - 2026年5月：675 - 2026年5月（right bar）：345 #### 美国LPG出口量（万吨） - 2026年1月：580 - 2026年2月：560 - 2026年3月：600 - 2026年4月：570 - 2026年5月：680 #### 亚洲LPG输入量（万吨） - 2026年4月：750 - 2026年5月：805 - 2026年6月：860 #### 中国LPG输入量（万吨） - 2026年4月：295 - 2026年5月：310 - 2026年6月：263 #### 印度LPG输入量（万吨） - 2026年4月：201 - 2026年5月：183 - 2026年6月：221 #### PDH检修情况 - 濮阳远东：2023年5月12日开始检修，待定 - 江苏延长中燃化学：2023年11月27日开始检修，待定 - 浙江华泓新材料：2023年9月12日开始检修，待定 - 浙江绍兴三圆：2024年8月21日开始检修，待定 - 山东中海精细：2025年1月22日开始检修，待定 - 淄博海益：2025年3月20日开始检修，待定 - 宁波金发新材料：2025年9月29日开始检修，待定 - 天津渤海石化：2025年10月11日开始检修，2026年6月 - 山东睿泽石化：2025年11月5日开始检修，待定 - 东莞巨正源：2026年1月19日开始检修，2026年5月下旬 - 河北海伟石化：2026年4月14日开始检修，待定 - 东华能源（茂名）：2026年4月15日开始检修，2026年5月底 - 泉州国亨化学：2026年4月16日开始检修，待定 - 万华化学（蓬莱）：2026年4月26日开始检修，预计5月底 - 华泓新材料：2026年4月27日开始检修，待定 - 福建中景石化：2026年4月16日开始检修，待定 #### 巴拿马运河水位（英尺） - 数据未明确，但显示运河通行权拍卖价格升至一年以来最高。 #### 甲醇价格结构（MA09基差） - 华东：5月26日 ~30，5月26日 ~-100，5月26日 ~-80，5月26日 ~500，5月26日 ~280 - 华南：5月26日 0，5月26日 -100，5月26日 0，5月26日 500，5月26日 3 --- ### 总结 本报告指出，当前烯烃市场受地缘政治影响较大，尤其是LPG和甲醇市场。尽管基本面尚未出现显著变化，但地缘消息频繁扰动市场情绪，导致价格波动。美国作为主要LPG供应国，其出口量和库存变化对市场影响显著，而中东供应中断则进一步加剧了全球LPG市场的紧张态势。甲醇市场因供需双弱，价格结构复杂，市场分歧加剧。未来需密切关注美伊局势、伊朗装置重启进度、港口库存变化及下游需求动态。