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无惧TACO扰动，专注供需矛盾变化 - 烯烃周报 2026年6月12日

核心内容概览

本周烯烃周报分析了全球液化气（LPG）市场的供需变化与价格走势，重点关注美国和中东地区的供应与出口动态，以及全球需求情况对价格的影响。整体来看，LPG市场受到地缘政治因素和基本面供需矛盾的双重影响，短期内呈现震荡偏弱走势。

主要观点

• 原油市场：地缘政治降温对油价形成压制，但基本面仍为价格提供支撑。
• 聚酯链：PTA加工费达到阶段新高，显示市场对聚酯产品的需求强劲。
• 海外丙烷：地缘影响逐渐弱化，价格重心下移。
• 甲醇市场：地缘扰动未能改变多空分歧下的高位僵持。
• 聚烯烃：PP表现强势，但供需矛盾加剧，对市场形成压力。
• LPG价格：由于地缘冲突迅速缓和及需求清淡，LPG价格震荡下行，FEI丙烷价格从730美元/吨降至700美元/吨。

关键信息

美国LPG市场

• 供应：美国LPG供应相对稳定，但受限于出口码头产能上限，供应弹性有限。
• 出口：美国LPG出口量持续增加，6月出口量达到700万吨/月，但本土需求骤降。
• 库存：美国丙烷库存持续累库，截至6月5日当周，库存环比增加1%至8446万桶。
• 输出目的地：主要输出至亚洲市场，中国为最大进口国，其次是日本和韩国。
• 出口量趋势：出口量在2026年6月有所回升，但需求疲软仍对价格形成压制。

中东LPG市场

• 供应：中东供应恢复前景不明朗，霍尔木兹海峡通航状况仍存在不确定性。
• 输出：中东LPG输出量有所波动，但整体处于低位，主要输出至亚洲和欧洲。
• 地缘影响：美伊局势影响供应，但近期谈判进展使得市场情绪趋于稳定。

全球需求

• 中国：PDH开工率逐步修复至64%，化工需求支撑LPG市场。
• 印度：LPG进口量持续增加，但供应缺口仍显著。
• 夏季淡季：全球燃烧需求因气温回升而减弱，市场买兴清淡。
• 价格敏感度：买家对价格敏感，限制外盘价格上行空间。

价格结构与走势

• FEI丙烷：本周期内价格从730美元/吨降至700美元/吨，震荡下行。
• 沙特CP价格：丙烷和丁烷价格均有所上涨，6月分别为755美元/吨和780美元/吨。
• FEI-MOPJ价差：价差进一步走弱，表明丙烷经济性改善，裂解原料替代优势增强。
• 现货价格：中国、印度等主要市场现货价格有所波动，但整体维持在4600-7200美元/吨区间。
• 基差：最低可交割品基差波动较大，反映市场对未来预期的不确定性。

未来展望与风险提示

• 短期走势：预计LPG价格将呈现震荡偏弱走势，重心缓慢下移。
• 地缘因素：美伊局势仍为市场关注焦点，停火谈判进展及霍尔木兹海峡通航状况将影响供应。
• 基本面因素：夏季传统淡季来临，供需格局宽松，进一步压制价格上行空间。
• 运价影响：美国-远东航线运费回落至250美元/吨左右，对采购需求有释放可能。
• 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况可能对价格产生重大影响。

数据图表说明

• 美国LPG输出量：显示美国对亚洲市场的输出量逐步增加，尤其对中国、日本、韩国的出口量显著。
• 中东LPG输出量：中东供应仍处于恢复阶段，主要输出至亚洲、欧洲及中东地区。
• 价格结构：FEI、CP等价格指标显示丙烷价格震荡下行，价差进一步走弱。
• 库存变化：美国LPG库存持续累库，反映供应充足与需求疲软的矛盾。
• 区域输入量：亚洲、东南亚及日本等地区LPG输入量波动，显示需求变化。

总结

本周LPG市场在地缘政治降温与基本面供需矛盾的共同作用下，呈现震荡偏弱走势。美国供应相对稳定，但出口需求强劲，库存持续累库；中东供应恢复缓慢，地缘冲突仍对市场情绪产生影响。全球需求方面，中国化工需求支撑LPG市场，但夏季淡季与买家价格敏感度限制了价格上行空间。未来市场走势需密切关注美伊谈判进展与霍尔木兹海峡通航状况，同时运价回落可能释放采购需求。