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聚烯烃周报总结：供需双弱，塑料PP有所分化

核心内容概述

本周聚烯烃市场整体呈现供需双弱格局，塑料与聚丙烯（PP）价格走势有所分化。PE市场因供应端新产能投放有限，进口倒挂持续，内需疲软，整体表现偏弱。PP则因大基差支撑，表现强于聚乙烯（L），但下游需求低迷，开工率下降。

主要观点

• 供需双弱：PE和PP均面临供应端的低开工率与需求端的疲软，整体市场呈现供不应求的弱平衡状态。
• 价格分化：PP因大基差支撑，表现强于L，但塑料（PE）价格下跌。
• 基差变化：PP 09合约基差走强，PP 9-1价差走强，L-PP 09价差走弱。
• 下游表现：PE和PP下游开工率均处于历年同期低位，订单不足，终端需求疲软。
• 新产能预期：2026年PE和PP新产能主要集中在下半年，对市场形成压力。

关键信息

一、市场走势

• PE主力合约：本周下跌，整体表现偏弱。
• PP主力合约：本周上涨，PP 09合约基差走强，表现强于L。
• 基差与价差：
  • PP 09基差走强207至1008。
  • PP 9-1价差走强72至661。
  • 塑料基差走强87至253。
  • L-PP 09价差走弱，从-300降至-750。
  • L9-1价差走弱，从~50降至~300。

二、产能与开工情况

• PE产能利用率：中国聚乙烯生产企业产能利用率76.66%，环比上周上涨2.33个百分点。
• PP产能利用率：中国聚丙烯平均产能利用率环比下降0.68个百分点至64.63%。
• 全球PP产能利用率：环比下降0.15个百分点至63.31%，同比下降10.5个百分点。
• 新产能投放：
  • PE：2026年预计投产530万吨，其中2605合约80万吨，2609合约90万吨，2701合约360万吨。
  • PP：2026年预计投产385万吨，其中2609合约50万吨，2701合约335万吨。

三、下游需求

• PE下游开工率：整体开工率下降，其中农膜、管材、包装膜、中空、注塑、拉丝等均处于低位。
  • 农膜开工率下降2.1%。
  • 管材、包装膜、中空、注塑、拉丝开工率分别下降0.5%、0.5%、0.7%、0.3%、0.1%。
• PP下游开工率：平均开工率下降0.59个百分点至48.16%，其中塑编、PP管材、无纺布等行业订单跟进不足，生产节奏放缓。

四、影响因素

• 国际局势：周末特朗普称美伊协议基本谈成，短期内市场震荡偏弱。
• 新产能投放：2026年新产能主要集中于下半年，对市场形成压力。
• 季节性因素：5月中旬开始，淡季氛围明显，春耕接近尾声，终端需求疲软。

交易策略

• 单边策略：塑料PP供需双弱格局，短期震荡偏弱，关注美伊局势。
• 期权策略：暂时观望，市场不确定性较大。

总结

综上所述，聚烯烃市场在2026年5月22日周报中呈现供需双弱格局，PE和PP价格走势分化，PP因大基差支撑表现较强，但整体需求疲软。新产能投放集中在下半年，对市场形成压力，需关注市场动态及国际局势变化。