> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 一周策略总结（2026年05月22日） ## 核心内容概览 本周市场整体呈现震荡格局，金融、商品、能源等板块均受到地缘政治、宏观经济、行业供需及政策变化等多重因素影响。A股市场在周四下跌后出现修复，但科技板块拥挤度较高，短期震荡仍将持续。商品市场中，有色金属、化工、农产品等板块表现分化，部分品种因成本支撑或政策变动维持偏强，而部分品种则受供需失衡或宏观预期压制而走弱。 --- ## 金融衍生品 ### 股指 - **表现**：IH、IF周线分别收跌1.32%、0.51%，IC、IM收涨0.47%、0.31%。 - **市场情绪**：周四大跌后迅速修复，资金回补意愿积极。 - **板块分化**：顺周期板块承压，科技板块受益于AI产业链扩张及国产替代，资金偏好短期。 - **趋势展望**：短期股指或反复震荡，IC、IM表现或相对偏强。 --- ## 欧线集运指数 - **表现**：主力合约收涨20.19%报3000.0点。 - **运价**：马士基、MSC、OO线、ONE线报价均高于5月末水平，市场进入涨价周期。 - **趋势展望**：5-7月或维持上涨趋势，后续关注中东局势及船司提涨政策。 --- ## 有色板块 ### 贵金属 - **表现**：沪金跌1.1%，沪银跌2.1%。 - **影响因素**：美联储加息预期上升，地缘局势不稳定，对贵金属形成压制。 - **趋势展望**：若中东局势缓和，贵金属或阶段性企稳。 ### 沪铜 - **表现**：主力合约涨0.15%，但整体偏弱运行。 - **供应**：铜精矿供应受限，冶炼厂检修影响产量。 - **需求**：电力、家电需求回落，新能源、AI领域消费稳健。 - **趋势展望**：短期铜价震荡，后续关注宏观政策与关税变化。 ### 沪镍 - **表现**：主力合约持平，但整体维持区间震荡。 - **供应**：印尼镍矿政策刺激，镍铁减产影响供应。 - **成本端**：湿法矿价格受HPAL减产影响下跌。 - **趋势展望**：成本支撑与库存压力并存，镍价维持震荡格局。 ### 沪铝 - **表现**：主力合约涨0.60%，但海外供应扰动支撑价格。 - **库存**：国内库存仍处高位，压制铝价上行空间。 - **趋势展望**：关注出口订单可持续性与铝价对需求的拉动效应。 ### 氧化铝 - **表现**：主力合约跌0.37%。 - **供应**：广西及北方地区检修导致供应减少。 - **库存**：港口库存增长，市场面临压力。 - **趋势展望**：关注广西新增产能投产及海外资源变化。 ### 锌 - **表现**：主力合约跌1.33%。 - **供应**：国内矿原料市场抢购，加工费继续下滑。 - **趋势展望**：短期震荡，关注地缘局势及下游需求变化。 ### 天然橡胶 - **表现**：主力合约跌0.94%。 - **供应**：新胶供应增加，原料胶水价格偏高支撑。 - **趋势展望**：市场情绪降温，关注欧盟反倾销调查终裁措施。 ### 塑料 - **表现**：主力合约跌1.33%。 - **供应**：国内供应增加，进口受限。 - **趋势展望**：出口窗口打开，但需求进入淡季，维持震荡走势。 ### 聚丙烯 - **表现**：主力合约窄幅震荡，涨0.49%。 - **供需**：检修量偏高，出口稳定，但需求平淡。 - **趋势展望**：维持震荡，关注国际原油走势及出口情况。 ### 甲醇 - **表现**：主力合约窄幅震荡，涨0.69%。 - **供应**：国内开工率提升，港口库存下降。 - **趋势展望**：短期延续区间震荡，关注季节性淡季及霍尔木兹海峡通行量。 --- ## 能化板块 ### 原油 - **表现**：主力合约跌1.46%，周跌幅显著。 - **驱动因素**：美伊谈判反复与中东地缘风险支撑近端油价，OPEC+增产预期压制。 - **趋势展望**：预计下周维持高位宽幅震荡，关注地缘风险及美国经济数据。 ### 燃料油 - **表现**：主力合约跌8.27%，市场情绪偏弱。 - **供应**：华东地区外放企业装置检修，供应收缩。 - **需求**：集装箱运价维持高位，干散货需求偏强。 - **趋势展望**：燃油供应收缩，需求回升，关注地缘局势变化。 ### PTA - **表现**：主力合约跌4.04%，供需双弱。 - **供应**：国内装置检修，产能利用率小幅下滑。 - **需求**：聚酯行业供应小幅上升，终端补货意愿低迷。 - **趋势展望**：关注成本端及装置变动情况。 --- ## 黑色板块 ### 钢材 - **表现**：螺纹钢、热卷主力合约均偏弱运行。 - **供需**：供应增加，需求下降，总库存降幅收窄。 - **趋势展望**：短期弱势运行，关注产量回升与去库进程。 ### 铁矿石 - **表现**：主力合约跌至800一线附近。 - **供应**：全球发运量回落，47港到港量维持中位。 - **需求**：钢厂铁水产量上升，焦炭需求支撑较强。 - **趋势展望**：短期或面临调整压力，关注供应释放节奏。 ### 焦煤焦炭 - **表现**：焦炭主力合约跌至1750一线，焦煤破位下行。 - **供应**：山西等地煤矿正常生产，西南地区增产空间有限。 - **需求**：钢厂铁水产量高位，焦炭刚需采购积极。 - **趋势展望**：短期焦炭偏强，焦煤关注1150一线支撑。 --- ## 农产品板块 ### 豆粕 - **表现**：主力合约反弹回落。 - **供应**：巴西大豆集中到港，国内库存逐步累积。 - **趋势展望**：短期供应宽松，但化肥价格上涨提供支撑。 ### 菜籽类 - **表现**：菜粕库存回升，价格偏弱。 - **供应**：5月进口量大幅增加，下游采购谨慎。 - **趋势展望**：短期偏弱，关注供应压力及政策变化。 ### 棕榈油 - **表现**：主力合约冲高回落。 - **供应**：马棕产量偏低，印尼政策收紧，出口预期上升。 - **趋势展望**：短期宽松格局延续，抑制上涨空间。 ### 豆油 - **表现**：主力合约震荡偏弱。 - **供应**：南美豆油供应增加，国内库存下降。 - **趋势展望**：后期有望进入累库周期，关注巴西到港节奏。 ### 生猪 - **表现**：主力合约震荡偏强。 - **供需**：政策收储落地，养殖户出栏理性，猪价存在修复空间。 - **趋势展望**：关注政策及市场供需变化。 ### 鸡蛋 - **表现**：主力合约偏强运行。 - **供需**：生产环节库存降至0.53天，市场无缓冲库存，供需失衡。 - **趋势展望**：短期价格偏强，关注存栏量及新开产蛋鸡数量。 ### 玉米 - **表现**：主力合约震荡偏弱。 - **供需**：国内库存下降，但同比仍偏高。 - **趋势展望**：关注东北玉米价格及下游需求变化。 ### 棉花 - **表现**：主力合约震荡偏弱。 - **供需**：出口订单回暖，但国内下游需求疲软。 - **趋势展望**：短期偏弱，关注政策及消费恢复情况。 ### 白糖 - **表现**：主力合约震荡偏弱。 - **供需**：巴西港口等待装运船只增加，国内进口减少。 - **趋势展望**：关注糖浆市场替代效应及进口政策变化。 --- ## 风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 报告观点仅供参考，不构成投资建议。 - 部分信息来源于第三方，不对其准确性、完整性、及时性等作任何保证。 --- ## 撰写团队 - 王舟懿（Z0000394） - 高彬（Z0012839） - 段恩文（Z0021487） - 李白瑜（Z0014049） - 邬小枫（Z0022315） - 郭金诺（Z0019038） - 韦凤琴（Z0012228） - 黄慧雯（Z0010132） - 雍恒（Z0011282）