20211026-开源证券-值得买-300785.SZ-公司信息更新报告_业务稳步前行_期待_双十一+双十二_大展宏图_4页_825kb

报告摘要

值得买（300785.SZ）在2021年前三季度实现了显著的营业收入增长，同时保持了良好的盈利表现。公司整体运营效率提升，费用率下降，显示出其在成本控制和业务优化方面的成效。此外，公司对即将到来的“双十一”大促持积极态度，预计其将带来新的业绩增长点。

业绩表现强劲：2021年前三季度，公司实现营业收入9.65亿元，同比增长77.21%；归母净利润1.04亿元，同比增长21.99%；扣非后归母净利润0.95亿元，同比增长28.67%。
Q3环比下滑：2021年第三季度营业收入3.33亿元，同比增长83.10%，但环比下降16.00%。归母净利润0.19亿元，同比增长14.74%，环比下降67.84%。Q3业绩下滑主要受电商淡季影响。
盈利预测维持：分析师维持2021-2023年盈利预测不变，预计归母净利润分别为2.05亿元、2.44亿元、2.87亿元，对应EPS分别为2.31元、2.74元、3.23元。
估值逐步下降：当前股价78.46元，PE为34.0倍，预计2022年PE为28.6倍，2023年PE为24.3倍，显示市场对其未来增长的预期。
毛利率下降：由于新业务占比提升，毛利率同比下降12.27个百分点，仅为56.54%。但整体费用率下降，显示公司运营效率提升。
新业务驱动增长：公司大力发展三大新业务，上半年新业务收入占比已达30%，预计将持续推动公司收入增长。
“双十一”预期乐观：公司主站“什么值得买”作为垂直类消费决策平台，有望受益于大型购物节带来的增量市场及新平台崛起带来的新机遇。
财务健康：公司资产负债率持续下降，从2019年的27.8%降至2021年的14.5%，显示财务结构优化。流动比率和速动比率保持较高水平，显示偿债能力较强。