20241223-山西证券-纺织服装行业周报_耐克公布FY2025Q2季度业绩_大中华区降幅有所扩大_19页_2mb

纺织服装行业周报分析总结

本周山西证券纺织服装行业周报（2024年12月15-21日）聚焦全球市场动态和公司表现，涵盖耐克业绩、行业投资机会和风险提示，总字数控制在1000字以内。

行业观察与耐克业绩

耐克公布FY2025Q2季度业绩，营收同比下降8%，净利润降幅达26%。区域方面，大中华区降幅扩大至8%，而北美和其他区域有所收窄。品牌方面，耐克主品牌收入下滑7%，子品牌匡威滑至17%。渠道和品类分析显示，批发渠道和鞋履品类表现疲软，折扣加深是主要原因。公司预计Q3收入低双位数下滑，毛利率和SG&A费用面临压力。

行业动态

• 新澳股份：全资子公司邓肯公司引进Barrie投资，持股降至60%，Barrie是知名奢侈品牌羊绒生产商，将提升羊绒业务竞争力。
• 阿里巴巴：以74亿元出售银泰百货100%股权，预计账面亏损93亿元，雅戈尔集团接手后市值增长。
• 歌力思：转让EdHardy中国50%股权，金额8250万元，优化资产结构，聚焦潮流服饰竞争。

行情回顾

本周SW纺织服饰板块下跌3.17%，跑输沪深300（-0.14%），子板块如服装家纺跌幅超40%。个股中真爱美家等涨幅居前，红蜻蜓等跌幅较大。估值方面，纺织制造和服装家纺PE处于高位，显示市场调整压力。

投资建议

• 纺织制造：推荐华利集团（下游客户增长）、裕元集团（制造利润率提升）和伟星股份（越南产能扩张）。
• 品牌服饰：看好安踏体育和361度，建议关注波司登户外服饰。家纺领域，受益于政府补贴，推荐罗莱生活和富安娜。
• 黄金珠宝：推荐老铺黄金，关注周大生等品牌终端销售改善。

风险提示

国内消费信心恢复缓慢、房地产相关风险、品牌库存去化不及预期、原材料价格波动和汇率风险是主要威胁。长期需关注制造业升级和消费需求韧性。

总体上，行业面临多重压力，但结构性机会在纺织制造和黄金珠宝中较为突出。投资者应谨慎评估宏观环境变化。