20230113-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_节前供需两淡_短期震荡运行_24页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本周棉花（纱）市场整体呈现震荡略偏强的走势，供需两端均有所调整。国内棉花商业库存环比增加，但处于近五年偏低水平，而下游需求因疫情和春节临近有所减弱，纺企交投热情下降，新增订单不足。同时，进口棉纱价格有所上涨，棉花与棉纱现货价差扩大，显示市场对棉纱的需求略显疲软。

主要观点

• 期价走势：郑棉期价震荡略偏强，2305合约周度涨幅约0.31%；棉纱期价则小幅下跌，周度跌幅约0.61%。
• 供需变化：国内棉花商业库存为368.47万吨，环比增加58.80%，但整体仍处于偏低水平；纺企棉花工业库存为48.49万吨，环比增加2万吨。
• 下游需求：纺织服装出口环比下滑，11月出口额同比下降12.53%，环比下降2.53%；国内服装零售额当月同比降幅扩大，11月同比减少15.6%。
• 进口情况：11月棉花进口量18万吨，环比增加5万吨，同比增加8万吨；棉纱进口量8万吨，环比增加2万吨，同比减少7万吨。
• 价差分析：棉花与棉纱现货价差为8121元/吨，棉花与涤纶短纤价差为8133.33元/吨，棉花与粘胶短纤价差为2330元/吨。
• 市场情绪：市场对棉纺织行业信心有所提升，但纺企补货需求减少，情绪影响显著。
• 期货持仓：棉花期货前二十名净持仓为-1169手，棉纱期货前二十名净持仓为-83手。
• 基差情况：棉花3128B价格指数与郑棉2305合约的基差为+814元/吨；棉纱C32S现货价格与棉纱期货2305合约基差为1370元/吨。
• 期权市场：棉花2305合约平值期权隐含波动率为20.6%，历史波动率为17.67%，显示市场预期波动性有所上升。

关键信息汇总

1. 国内棉花市场

• 商业库存：截至11月底，全国棉花商业库存为368.47万吨，环比增加136.44万吨，同比减少86.74万吨。
• 工业库存：截至11月底，棉花工业库存为48.49万吨，环比增加2万吨。
• 期价走势：郑棉2305合约本周上涨0.31%，棉纱2305合约下跌0.61%。
• 基差：棉花3128B与郑棉2305合约基差为+814元/吨；棉纱C32S现货价格与棉纱期货2305合约基差为1370元/吨。
• 籽棉收购价：全国平均收购价为3.17元/500克，新疆为3.36元/500克，内地为3.86元/500克。

2. 国际棉花市场

• 美棉出口：2022/23年度陆地棉当周出口值为93622吨，累计出口值为3867453吨。
• 现货价格：国际棉花现货价格指数为102.1美分/磅。
• 进口成本：进口棉花滑准税港口提货价（M）为17277元/吨，配额港口提货价（1%）为17410元/吨。

3. 棉纱市场

• 现货价格：C32S指数价格为23400元/吨，OEC10s（气流纱）为16400元/吨，OEC10s（精梳纱）为25600元/吨。
• 进口情况：11月棉纱进口量为8万吨，环比增加2万吨，同比减少7万吨；2022年1-11月累计进口棉纱110万吨，同比下降44.4%。
• 价差：棉纱C32S现货价格与棉纱期货2305合约价差为1370元/吨。

4. 需求端分析

• 纺织品出口：2022年11月纺织品服装出口额为243.9亿美元，同比下降12.53%，环比下降2.53%。
• 服装零售额：11月国内服装类零售额为1276亿元，同比下降15.6%；1-11月累计零售额为11688亿元，同比下降5.8%。
• 库存水平：纱线库存天数为34.02天，环比增加4.11天；坯布库存天数为39.08天，环比增加3.55天。

未来关注点

• 外棉价格变化：关注国际棉花价格波动对国内市场的影响。
• 宏观因素：需留意宏观经济政策及国际形势对棉花市场的潜在影响。
• 订单情况：纺企在海外寻求订单，需关注节前补货需求及订单变化。
• 库存管理：关注棉纱库存及下游需求变化，判断市场走势。

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