20181203-东方证券-食品饮料行业10月数据点评_国内生鲜乳价持续上行_社零及餐饮增速有所放缓_13页_1mb

食品饮料行业10月数据总结

核心内容概述

2018年10月，食品饮料行业整体表现呈现分化态势，部分子行业数据出现下滑，而其他如生鲜乳价格则持续上涨。以下为各主要子行业数据概要：

主要观点与关键信息

白酒行业

• 10月产量：全国白酒产量77.2万千升，同比下降2.9%；1-10月累计产量727.9万千升，同比增长1.5%。
• 终端价格：11月部分名优白酒价格上调，其中52度五粮液上涨20元至1,059元/瓶；53度飞天茅台维持1,499元/瓶；剑南春与水井坊价格保持稳定。
• 市场表现：白酒行业需求相对稳定，部分高端品牌终端价格坚挺，显示市场对优质产品的持续偏好。

啤酒行业

• 10月产量：全国啤酒产量224.1万千升，同比下降1.4%；1-10月累计产量3,474.4万千升，同比维持不变。
• 进口大麦价格：10月进口大麦价格259.7美元/吨，环比上升10.0美元/吨，同比上升25.8%。

葡萄酒行业

• 10月产量：全国葡萄酒产量6.3万千升，同比下降7.4%；1-10月累计产量50.6万千升，同比下降6.1%。
• 进口数据：10月葡萄酒进口量4.84万千升，同比下降9.9%；进口均价6,281美元/千升，同比上升21.7%。
• 国际指数：Liv-ex 50指数355.6，同比上升1.4%；Liv-ex 100指数313.9，同比上升1.6%；Liv-ex 500指数320.9，同比上升3.1%。

肉制品行业

• 猪肉价格：11月23日鲜猪肉批发价20.9元/公斤，环比下降0.2元/公斤。
• 牛肉价格：11月21日全国牛肉平均价66.98元/公斤，环比上升0.87元/公斤。
• 生猪存栏：10月生猪存栏量32,534万头，同比下降1.8%，环比微升0.1%。
• 饲料价格：11月第五周玉米现货价1,976元/吨，同比上升12.6%；豆粕现货价3,269元/吨，同比上升6.6%。

乳制品行业

• 生鲜乳价格：11月21日主产区生鲜乳价格3.56元/公斤，环比上升1.1%，同比上升1.7%。
• 进口奶粉价格：新西兰全脂奶粉拍卖价2,599美元/公吨，环比下降4.8%，同比下降6.4%；脱脂奶粉拍卖价1,965美元/公吨，环比下降0.6%，同比上升15.5%。
• 进口液态奶：9月液态奶进口量5.39万吨，同比下降27.5%。

宏观经济数据

• 社零与餐饮收入：1-10月社零总额30.98万亿元，同比增长9.2%；餐饮收入33,769.3亿元，同比增长9.6%，增速有所放缓。
• CPI食品增速：10月CPI食品同比上升3.3%，环比9月下降0.3个百分点。
• 固定资产投资：1-10月累计54.76万亿元，同比增长5.7%。

投资建议

推荐以下投资标的：

• 贵州茅台（600519）：需求强劲、批价坚挺，有望通过提高直营比重实现利润增长，建议“买入”。
• 洋河股份（002304）：渠道高效、库存合理、价盘稳定，新江苏市场持续发力，建议“买入”。
• 顺鑫农业（000860）：抗经济周期稳健增长，外埠持续扩张，建议“买入”。
• 中炬高新（600872）：品类拓展与区域扩张，盈利能力有望提升，董事会成功换届，建议“买入”。

风险提示

• 经济低迷：当前整体消费处于低迷状态，子行业增速放缓，可能影响食品饮料企业的业绩表现。
• 食品安全问题：若发生食品安全黑天鹅事件，可能对上市公司收入业绩造成冲击。

投资评级说明

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（-5% ~ +5%）、看淡（-5%以下）。
• 公司评级：买入（+15%以上）、增持（+5% ~ +15%）、中性（-5% ~ +5%）、减持（-5%以下）、未评级、暂停评级。

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