20180605-东方证券-食品饮料4月数据点评_生鲜乳价格微降_啤酒产量增速提升_肉价下行_13页_804kb

食品饮料行业4月数据总结

核心内容概览

白酒行业

• 产量：2018年4月全国白酒产量为78.6万千升，同比增长2.5%；1-4月累计产量352.4万千升，累计同比增长6.9%。
• 价格：主要名优白酒价格基本稳定，部分品牌略有下降：
  • 52度五粮液（一号店）维持1,099元/瓶；
  • 53度飞天茅台维持1,499元/瓶；
  • 52度剑南春下降20元至378元/瓶；
  • 52度水井坊下降20元至519元/瓶（京东）。

啤酒行业

• 产量：4月全国啤酒产量336.2万千升，同比增长6.1%；1-4月累计产量1,228.4万千升，累计同比增长2.4%。
• 原料价格：4月进口大麦价格为243.8美元/吨，环比上升10.9美元/吨，同比上升17.6%。

葡萄酒行业

• 产量：4月全国葡萄酒产量5.7万千升，同比下降3.4%；1-4月累计产量23.8万千升，累计同比下降7.0%。
• 进口情况：4月葡萄酒进口数量5.73万千升，同比增长9.9%；进口均价5,171美元/千升，同比增长26.9%。
• 国际指数：4月Liv-ex 100指数为311.7，同比增长3.0%。

肉制品行业

• 价格：4月鲜猪肉批发价17.2元/公斤，环比下降0.1元/公斤；牛肉平均价63.83元/公斤，环比下降0.24元/公斤。
• 生猪存栏：4月生猪存栏量33,636万头，同比下滑1.5%，环比下滑0.8%。
• 饲料价格：6月第一周玉米现货价1,843元/吨，同比上升6.2%；豆粕现货价3,017元/吨，同比上升9.6%。

乳制品行业

• 生鲜乳价格：5月23日主产区生鲜乳价格为3.40元/公斤，环比4月25日下降1.4%，同比下降1.2%。
• 进口情况：
  • 2月液态奶进口量3.68万吨，同比下降8.6%；
  • 2月鲜奶进口量3.51万吨，同比增长66.9%；
  • 2月奶粉进口量6.63万吨，同比下降11.1%。
• 国际价格：
  • 新西兰全脂奶粉拍卖价3,226美元/公吨，环比下降2.6%，同比下降2.6%；
  • 脱脂奶粉拍卖价2,047美元/公吨，环比上升7.0%，同比增长2.5%；
  • 4月全球鲜乳价格为36.1美元/kg，同比上升4.0%，环比上升2.8%。

宏观数据

• 餐饮业收入：2018年1-4月餐饮业收入累计12,736亿元，同比增长10.1%；限额以上餐饮企业收入累计2,889亿元，同比增长7.7%。
• CPI食品：4月CPI食品同比上升0.7%，环比下降1.4个百分点。
• 固定资产投资：1-4月固定资产投资完成额累计15.44万亿元，同比增长7.0%。
• 社会消费品零售总额：1-4月累计11.9万亿元，同比增长9.7%。

主要观点

• 白酒行业：全国白酒产量增速放缓，但部分品牌价格保持稳定，市场整体表现平稳。
• 啤酒行业：产量增速提升，进口大麦价格持续上涨，显示行业对原料依赖度较高。
• 葡萄酒行业：国内产量下降，但进口量和均价均上升，反映进口葡萄酒市场增长。
• 肉制品行业：猪肉和牛肉价格下行，生猪存栏持续减少，显示行业面临一定的供给压力。
• 乳制品行业：国内生鲜乳价格微降，但新西兰脱脂奶粉价格环比上升，国际市场价格波动明显。
• 宏观经济：CPI食品连续三月正增长，显示食品价格整体温和上涨；餐饮业增速放缓，固定资产投资和消费零售保持增长。

关键信息

• 投资建议：

  • 洋河股份（002304）：次高端高增长、全国化提速、旺季前有望提价，建议买入。
  • 五粮液（000858）：改革稳步推进、业绩确定性高，建议买入。
  • 今世缘（603369）：特A+放量、次高端占比提升，建议买入。
  • 口子窖（603589）：渠道壁垒与民营体制优势并存，建议买入。

• 风险提示：

  • 经济低迷可能导致食品饮料行业需求下降。
  • 食品安全问题可能引发市场波动，影响企业业绩。

投资评级定义

• 行业评级：

  • 看好：相对市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率在-5%至+5%之间；
  • 看淡：相对市场基准指数收益率在-5%以下。

• 公司投资评级：

  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%至15%；
  • 中性：相对市场基准指数收益率在-5%至+5%之间；
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。

重要数据来源

• 数据来源：Wind，东方证券研究所
• 报告发布日期：2018年6月5日
• 分析师：肖婵、叶书怀
• 联系人：蔡琪、王骏飞
• 电话：021-633258886078 / 021-633258881131
• 邮箱：xiaochan@orientsec.com.cn / wangjunfei@orientsec.com.cn
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