食品饮料行业10月数据点评：国内生鲜乳价持续上行，社零及餐饮增速有所放缓-20181203-东方证券-13页-1mb

食品饮料行业10月数据总结

核心内容

白酒行业

• 产量：2018年10月全国白酒产量为77.2万千升，同比下降2.9%；1-10月累计产量727.9万千升，累计同比增长1.5%。
• 价格：11月30日，京东部分名优白酒价格环比上涨，其中52度五粮液上涨20元至1,059元/瓶，53度飞天茅台维持1,499元/瓶，52度剑南春和水井坊维持稳定价格。
• 趋势：10月白酒产量下降，但累计增长保持稳定，终端价格有所上涨。

啤酒行业

• 产量：10月全国啤酒产量224.1万千升，同比下降1.4%；1-10月累计产量3,474.4万千升，累计同比维持不变。
• 原料价格：进口大麦价格10月为259.7美元/吨，环比上升10.0美元/吨，同比上升25.8%。

葡萄酒行业

• 产量：10月全国葡萄酒产量6.3万千升，同比下降7.4%；1-10月累计产量50.6万千升，同比下降6.1%。
• 进口情况：10月葡萄酒进口数量4.84万千升，同比下降9.9%；进口平均单价6,281美元/千升，同比上升21.7%。
• 国际市场：Liv-ex 50指数为355.6，同比上升1.4%；Liv-ex 100指数为313.9，同比上升1.6%；Liv-ex 500指数为320.9，同比上升3.1%。

肉制品行业

• 猪肉价格：11月23日鲜猪肉批发价20.9元/公斤，环比下降0.2元/公斤。
• 牛肉价格：11月21日全国牛肉平均价66.98元/公斤，环比上升0.87元/公斤。
• 生猪存栏：10月生猪存栏量32,534万头，同比下滑1.8%，环比上升0.1%。
• 饲料价格：11月第五周国内玉米现货价1,976元/吨，同比上升12.6%；豆粕现货价3,269元/吨，同比上升6.6%。

乳制品行业

• 生鲜乳价格：11月21日主产区生鲜乳价格3.56元/公斤，环比上升1.1%，同比上升1.7%。
• 进口情况：9月液态奶进口量5.39万吨，同比下降27.5%；鲜奶进口量5.11万吨，同比下降9.6%。
• 国际奶粉价格：11月20日新西兰全脂奶粉拍卖价2,599美元/公吨，环比下降4.8%，同比上升6.4%；脱脂奶粉拍卖价1,965美元/公吨，环比下降1.6%，同比上升15.5%。

主要观点

• 白酒行业：尽管10月产量下降，但高端酒企终端价格稳中有升，显示出市场需求依然强劲。
• 啤酒行业：产量小幅下滑，但累计产量保持稳定，进口大麦价格持续上涨，可能影响成本。
• 葡萄酒行业：国内产量和进口量均下降，但进口单价大幅上升，反映国际市场价格波动。
• 肉制品行业：猪肉价格略有回落，但牛肉价格持续上涨，猪粮比维持在7.08，显示生猪存栏逐步回升。
• 乳制品行业：国内生鲜乳价格持续上行，但新西兰奶粉拍卖价有所下滑，进口量减少。

关键信息

• 社零及餐饮收入：1-10月社零收入30.98万亿元，同增9.2%；餐饮收入33,769.3亿元，同增9.6%，但增速有所放缓。
• CPI食品增速：10月CPI食品同比上升3.3%，环比9月下降0.3个百分点。
• 固定资产投资：1-10月累计完成额54.76万亿元，同比增长5.7%。

投资建议

• 推荐标的：
  • 贵州茅台（600519）：需求强劲，批价坚挺，有望通过提高直营比重实现利润增长，建议买入。
  • 洋河股份（002304）：渠道高效，库存合理，价盘稳定，新江苏市场持续发力，建议买入。
  • 顺鑫农业（000860）：抗经济周期，稳健增长，外埠持续扩张，建议买入。
  • 中炬高新（600872）：品类拓展和区域扩张，盈利能力有望提升，董事会成功换届，建议买入。

风险提示

• 经济低迷：可能导致整体消费需求下降，影响食品饮料行业业绩。
• 食品安全问题：如发生食品安全事件，可能对上市公司收入造成负面影响。

投资评级定义

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。
• 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。

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