20260115-五矿期货-文字早评_20页_678kb

文档内容总结

核心内容概览

本报告涵盖了2026年1月15日的金融市场及大宗商品市场行情分析，涉及宏观金融、贵金属、有色金属、能源化工、农产品等多个板块。报告主要分析了市场走势、政策影响、供需变化及策略建议。

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宏观金融类

主要观点

• 政策支持：年初增量资金入场，融资规模大幅走高，市场成交量快速放大。政策支持资本市场态度未变，短期关注市场节奏。
• 资金面：央行进行9000亿元6个月买断式逆回购操作，资金面预计平稳。
• 经济预期：12月PMI数据回升，出口数据超预期，显示经济有所回暖，但内需仍需居民收入稳定和政策支持。

关键信息

• 三部门召开新能源汽车行业企业座谈会，坚决抵制无序“价格战”。
• 上海发布《高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》，目标2027年实现规模化落地。
• 央行开展逆回购操作，净投放2122亿元。
• 出口同比增6.6%，进口增5.7%，贸易顺差1141.4亿美元。

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贵金属

主要观点

• 价格走势：国际金价稳步上涨，银价加速上行，波动率显著放大。
• 市场情绪：美联储独立性受挫，现货供不应求。
• 策略建议：建议持有在手多单，新开仓多单或空单风险较大。

关键信息

• 沪金报1039.72元/克，涨0.46%；沪银报23270元/千克，涨4.40%。
• 美国10年期国债收益率报4.15%，美元指数报99.07。
• 美联储官员表态分化，特朗普派系支持宽松政策，但整体市场对降息预期有限。

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有色金属类

铜

• 价格走势：伦铜收涨1.09%至13300美元/吨，沪铜收涨至103660元/吨。
• 产业现状：铜矿供应紧张，LME库存增加，国内库存累积压力仍存。
• 策略建议：短期价格高位震荡，建议观望。

铝

• 价格走势：伦铝收跌0.2%至3189美元/吨，沪铝收涨至24665元/吨。
• 产业现状：国内库存累积，海外低库存支撑铝价。
• 策略建议：短期高位震荡，建议观望。

锌

• 价格走势：沪锌收涨0.80%至24470元/吨，伦锌涨17至3219.5美元/吨。
• 产业现状：锌矿库存小幅抬升，锌价仍具补涨空间。
• 策略建议：短期跟随有色板块情绪宽幅震荡，建议观望。

铅

• 价格走势：沪铅收涨0.12%至17369元/吨，伦铅涨2至2056美元/吨。
• 产业现状：原生冶炼开工率维持高位，再生铅原料库存下降。
• 策略建议：短期价格可能脱离基本面震荡，建议观望。

镍

• 价格走势：沪镍收涨1.80%至140940元/吨，伦镍维持震荡。
• 产业现状：镍过剩压力依旧，但宏观流动性宽松和印尼政策支撑价格。
• 策略建议：短期宽幅震荡，建议观望。

锡

• 价格走势：锡价冲至涨停，沪锡收报413170元/吨。
• 产业现状：供给端小幅收紧，需求端以刚性为主。
• 策略建议：短期价格波动大，建议观望。

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碳酸锂 & 氧化铝

碳酸锂

• 价格走势：碳酸锂现货指数下跌1.63%，期货合约下跌3.02%。
• 产业现状：新能源乘用车销量回落，市场情绪转弱。
• 策略建议：建议观望或轻仓尝试，警惕回调风险。

氧化铝

• 价格走势：氧化铝指数上涨0.74%至2792元/吨。
• 产业现状：几内亚发运恢复，但冶炼端产能过剩，库存累库。
• 策略建议：短期观望，关注政策和美联储动向。

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不锈钢 & 铸造铝合金

不锈钢

• 价格走势：不锈钢主力合约收涨0.98%至13925元/吨。
• 产业现状：印尼RKAB预期乐观，钢厂供应偏紧。
• 策略建议：短期高位震荡，关注政策和市场情绪。

铸造铝合金

• 价格走势：AD2603合约收涨0.93%至23380元/吨。
• 产业现状：成本端偏强，供应扰动持续，需求一般。
• 策略建议：若短期价格横移，后续可能进一步走强。

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黑色建材类

钢材

• 价格走势：螺纹钢涨0.126%，热轧板卷涨0.09%。
• 产业现状：钢厂供应偏紧，贸易商库存低位，补库需求集中。
• 策略建议：短期震荡，警惕市场传闻扰动。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石主力合约收涨0.18%至821元/吨。
• 产业现状：海外发运下滑，钢厂复产，港口库存高企。
• 策略建议：短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏。

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焦煤焦炭

焦煤

• 价格走势：焦煤主力合约收涨0.46%至1196.5元/吨。
• 产业现状：榆林核减产能引发预期，商品市场情绪带动补涨。
• 策略建议：短期震荡，关注政策和市场情绪。

焦炭

• 价格走势：焦炭主力合约收跌0.37%至1738.5元/吨。
• 产业现状：库存压力较大，供需格局偏弱。
• 策略建议：短期震荡，关注市场情绪波动。

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玻璃 & 纯碱

玻璃

• 价格走势：玻璃主力合约收平，现货价格小幅上涨。
• 产业现状：多条产线冷修，库存压力仍存。
• 策略建议：短期震荡，观望为主。

纯碱

• 价格走势：纯碱主力合约收涨0.83%至1222元/吨。
• 产业现状：进口窗口打开，但需求疲软。
• 策略建议：逢高止盈，关注进口及政策变化。

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能源化工类

橡胶

• 价格走势：胶价震荡偏强。
• 产业现状：宏观情绪支撑，库存去化。
• 策略建议：短期震荡，关注市场情绪和OPEC政策。

原油

• 价格走势：INE原油期货收涨7.80元/桶。
• 产业现状：OPEC+暂停产量增长，库存去化。
• 策略建议：短期观望，等待OPEC出口验证。

甲醇

• 价格走势：甲醇主力合约收涨23元/吨。
• 产业现状：成本支撑稳固，供应过剩。
• 策略建议：逢低做多，关注新装置投产。

尿素

• 价格走势：尿素主力合约收涨40元/吨。
• 产业现状：进口窗口打开，但需求疲软。
• 策略建议：逢高止盈，关注进口及政策变化。

PTA & 对二甲苯

• PTA：PTA05合约下跌24元，短期去库，中期关注供需变化。
• PX：PX03合约下跌20元，预期检修季后供应改善。

聚乙烯 & 聚丙烯

• PE：PE主力合约收涨54元/吨，短期震荡。
• PP：PP主力合约收涨45元/吨，短期震荡，关注供需变化。

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农产品类

生猪

• 价格走势：生猪价格主线稳定，局部微涨。
• 产业现状：节前需求走强，但供应基数大。
• 策略建议：短期震荡，关注节后价格回落。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋价格多数稳定，部分上涨。
• 产业现状：春节偏晚，备货情绪仍在。
• 策略建议：近月反弹抛空，远月关注长期预期。

豆菜粕

• 价格走势：豆粕、菜粕期货价格下跌。
• 产业现状：USDA数据偏空，国内库存下降。
• 策略建议：短期观望，关注后续数据。

油脂

• 价格走势：豆油、棕榈油、菜油价格震荡。
• 产业现状：库存偏高，但远期产量预期下调。
• 策略建议：短期震荡，关注库存消化及产量变化。

白糖

• 价格走势：白糖期货小幅反弹。
• 产业现状：巴西出口增加，但原糖跌破乙醇折算价支撑。
• 策略建议：短期观望，等待2月新榨季数据。

棉花

• 价格走势：棉花期货偏强震荡。
• 产业现状：新疆种植面积调减，下游需求回升。
• 策略建议：短期震荡，关注回调机会。

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分析师团队

姓名	职务	组别	研究方向
孟远	总经理	主持研究中心工作	全面主持研究中心工作
吴坤金	总经理助理、组长	有色金属组	铜、铝、铸造铝合金
曾宇轲	分析师	有色金属组	碳酸锂
张世骄	分析师	有色金属组	铅、锌
王梓铧	分析师	有色金属组	氧化铝、烧碱
刘显杰	分析师	有色金属组	镍、锡
陈逸	分析师	有色金属组	不锈钢、玻璃、纯碱
陈仪方	有色研究助理	有色研究支持	有色研究支持
蒋文斌	高级投资经理、组长	宏观金融组	宏观、股指
钟俊轩	分析师	宏观金融组	贵金属、海外宏观
程靖茹	分析师	宏观金融组	国债、国内宏观
陈张滢	分析师	黑色建材组	煤炭、铁合金
朗志杰	分析师	黑色建材组	玻璃、纯碱
万林新	分析师	黑色建材组	铁矿、多晶硅、工业硅
赵航	分析师	黑色建材组	钢材
张正华	分析师	能源化工组	橡胶、20号胶、BR橡胶
徐绍祖	分析师	能源化工组	塑料、PP、纯苯、苯乙烯
马桂炎	分析师	能源化工组	PX、PTA、MEG、PVC
严梓桑	分析师	能源化工组	油品类、甲醇、尿素
王俊	分析师	农产品组	生猪、鸡蛋
杨泽元	分析师	农产品组	白糖、棉花、豆菜粕、油脂

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免责声明

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• 不提供定制化交易建议，不构成买卖依据。
• 建议交易者独立评估交易策略，并咨询专业财务顾问。
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