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文字早评总结 2026/01/26

核心内容概览

本报告为2026年1月26日的市场早评，涵盖宏观金融、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多个板块，分析当前市场走势、供需变化及策略建议。

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宏观金融类

行情资讯

1. 银河航天徐鸣指出太空新基建市场潜力巨大，预计2035年全球太空经济规模将达1.8万亿美元。
2. 星河动力计划今年首飞液体回收火箭智神星二号。
3. AI领域，元宝与百度文心助手将分别发放10亿和5亿现金红包，提振市场情绪。
4. 马斯克表示星舰将实现完全复用，进入太空成本降至目前的1%。
5. 三星电子上调一季度NAND价格100%。

期指基差比例

• IF：当月0.03%，下月0.14%，当季-0.32%，隔季-1.18%
• IC：当月0.77%，下月0.79%，当季-0.13%，隔季-1.15%
• IM：当月0.72%，下月0.54%，当季-1.23%，隔季-2.97%
• Ih：当月0.01%，下月0.19%，当季0.13%，隔季-0.86%

策略观点

• 政策层面更关注市场短期过热，中长期支持资本市场。
• 策略上以逢低做多为主，关注市场节奏。
• 债市配置力量较强，但需警惕股市春躁、政府债供给及通胀预期。
• 预计行情延续震荡，关注股债跷跷板效应。

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贵金属类

行情资讯

• 沪金涨1.66%，报1121.16元/克；沪银涨6.32%，报25650元/千克。
• COMEX金报5023.10美元/盎司，银报104.73美元/盎司。
• 美国10年期国债收益率报4.24%，美元指数报97.17。
• 特朗普政府表态希望“收购”格陵兰岛，引发美欧关系紧张，欧洲多养老基金减持美债。
• 美国三季度PCE物价指数低于预期，显示通胀压力缓和。

策略观点

• 金银价格强势上涨，反映市场对美元信用和美联储政策的担忧。
• 建议逢低做多，沪金参考区间1074-1300元/克，沪银22612-28000元/千克。

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有色金属类

铜

• 行情资讯：伦铜3M收涨2.25%至13128美元/吨；沪铜主力合约收至102830元/吨。
• 策略观点：铜价震荡偏强，建议参考101000-105000元/吨，伦铜参考12800-13400美元/吨。

铝

• 行情资讯：伦铝涨1.15%至3173.5美元/吨；沪铝主力合约收至24315元/吨。
• 策略观点：铝价震荡偏强，建议参考24100-24600元/吨，伦铝参考3130-3220美元/吨。

锌

• 行情资讯：沪锌涨0.77%至24600元/吨；伦锌3S涨40至3239美元/吨。
• 策略观点：锌价震荡盘整，建议观望，关注进口盈亏及政策影响。

铅

• 行情资讯：沪铅跌0.23%至17106元/吨；伦铅3S跌6至2026美元/吨。
• 策略观点：铅价偏弱，但废电瓶运输受阻，再生冶炼利润承压，建议关注供给变化。

镍

• 行情资讯：沪镍主力合约收涨3.87%至148010元/吨。
• 策略观点：建议观望，沪镍参考13.0-16.0万元/吨，伦镍参考1.6-1.9万美元/吨。

锡

• 行情资讯：沪锡主力合约收涨4.82%至428740元/吨。
• 策略观点：短期强势运行，建议观望，参考43-47万元/吨，伦锡参考52000-58000美元/吨。

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碳酸锂

• 行情资讯：碳酸锂现货指数上涨5.51%，报174830元/吨。
• 策略观点：短期回调风险较大，建议观望，关注市场氛围及政策变化。

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氧化铝

• 行情资讯：氧化铝指数涨0.26%至2719元/吨。
• 策略观点：短期建议观望，关注供给端政策及美联储货币政策。

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不锈钢

• 行情资讯：不锈钢主力合约收涨0.51%至14725元/吨。
• 策略观点：短期偏强，建议关注印尼政府调查及原料端变化。

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铸造铝合金

• 行情资讯：主力AD2603合约收涨0.61%至22995元/吨。
• 策略观点：短期偏强，关注供应端扰动及需求情况。

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黑色建材类

钢材

• 行情资讯：螺纹钢主力合约收涨0.576%至3142元/吨。
• 策略观点：价格延续底部震荡，关注热轧卷板库存及“双碳”政策。

铁矿石

• 行情资讯：铁矿石主力合约收涨1.08%至795元/吨。
• 策略观点：短期震荡反复，关注钢厂补库及供应端变化。

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焦煤焦炭

• 行情资讯：焦煤主力合约收涨2.25%至1157元/吨；焦炭主力合约收涨2.01%至1722元/吨。
• 策略观点：短期震荡偏强，关注库存变化及市场情绪。

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玻璃 & 纯碱

• 行情资讯：玻璃主力合约收涨1.73%至1057元/吨；纯碱主力合约收涨1.89%至1185元/吨。
• 策略观点：玻璃短期震荡，纯碱逢高空配，关注需求变化。

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乙二醇 & PTA & PX

• 行情资讯：乙二醇、PTA及PX均出现上涨。
• 策略观点：短期震荡，关注成本端及供需变化。

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能源化工类

聚乙烯 & 聚丙烯

• 行情资讯：PE与PP均出现上涨。
• 策略观点：PE短期偏强，PP关注价差及库存变化。

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农产品类

生猪 & 鸡蛋 & 豆菜粕 & 油脂 & 白糖 & 棉花

• 行情资讯：各品种价格波动不一，部分上涨，部分下跌。
• 策略观点：生猪短期震荡，鸡蛋偏弱；豆菜粕震荡，油脂短期偏弱；白糖关注印度产量及进口变化；棉花中长期上涨空间存在，但短期需等待回调。

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免责声明与版权声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，信息来源于可靠渠道，仅供参考，不构成投资建议。
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研究中心团队

• 宏观金融组：蒋文斌（组长）、钟俊轩、程靖茹。
• 有色金属组：吴坤金（组长）、曾宇轲、张世骄、王梓铧、刘显杰、陈逸、陈仪方。
• 黑色建材组：陈张滢（组长）、朗志杰、万林新、赵航。
• 能源化工组：张正华（组长）、徐绍祖、马桂炎、严梓桑。
• 农产品组：王俊（组长）、杨泽元。

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总结：整体市场情绪偏多，但各品种走势分化，建议根据市场节奏及品种基本面进行逢低做多或观望操作，重点关注宏观政策、供需变化及资金动向。