20241029-浙商证券-思维列控-603508.SH-思维列控24Q3点评_Q3业绩超预期_预期24年股息率4.3__3页_427kb

思维列控（603508）2024年第三季度业绩评述报告总结。

公司发布2024年前三季度财报，营收达到906亿元，同比增长2383%，归母净利润328亿元，同比飙升3398%。第三季度单季，营收347亿元，同比增长6916%，归母净利润138亿元，较预期高出约90亿元以上。盈利能力显著提升，毛利率攀升至64.73%，同比增长21.9个百分点，主要得益于高毛利产品占比增加及产品结构优化。期间费用率降至22.0%，同比下降54个百分点。

订单情况持续强劲，2024年上半年新签订单约66亿元，增长逾30%。9月，子公司蓝信科技中标LSP项目，金额127亿元。铁路设备更新政策推动投资增长，前三季度铁路固定资产投资同比增长103%。预计未来五年中央企业设备更新投资超3万亿元，公司作为LKJ系统龙头，有望受益。

公司重视股东回报，前三季度分红方案派发现金股利9.53亿元，分红率约29%。基于盈利预测，2024年股息率预计达431%。

上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为54亿、66亿和80亿元，同比增长31%、22%、21%。对应PE倍数分别为16倍、13倍、11倍，维持买入评级。

风险包括铁路设备更新不及预期、投资放缓及商誉减值等。