20260606-广发期货-棉花周报_美棉主产区干旱有所缓解_国内基本面缺乏新驱动_28页_3mb

棉花周报总结

核心内容

本报告主要分析了2026年6月6日全球及美国棉花市场的情况，涵盖了供需、价格走势、天气影响、出口与进口数据以及宏观经济因素等。

主要观点

• 美国棉花主产区干旱缓解：前期干旱有所缓解，种植推进速度同比加快，棉株进入现蕾关键生长期，对价格的提振作用减弱。
• USDA出口数据改善：出口数据延续好转，已签约订单的实际装船节奏保持平稳。
• 国内需求承压：下游纺织环节压力显现，棉纱、坯布外销走货环比小幅回落，成品去库节奏放缓，但棉纺企业开工负荷仍处于高位，支撑棉花实际消费。
• 价格走势：预计短期内国内棉花现货与盘面价格以区间震荡为主。
• 国际棉价波动：印度临时取消11%棉花进口关税成为本周全球棉市关键变量，国内棉价震荡偏强。
• 库存与消费：全球棉花库存消费比有所下降，但国内库存消费比维持稳定，库存去库压力尚存。

关键信息

价格走势

• 国内棉花价格：截至6月4日，国内3128B皮棉均价为17719元/吨，周环比上涨0.96%。
• 国际棉价：印度S-6棉价在2026年4月28日为65,000卢比/季，巴西中等级棉价为75,000雷亚尔/季。

供需平衡表

棉花产量与消费

• 全球棉花产量：2026/27年度预计为2526万吨，较2025/26年度减少144万吨（降幅约5.4%）。
• 全球棉花消费：2026/27年度预计为2649万吨，较上年度增加34万吨（增长约1.3%）。
• 全球棉花期末库存：预计为1564万吨，较上年度减少118万吨。

美国棉花供需

2025/26年度与2026/27年度对比

• 产量：2026/27年度同比减少144万吨，降幅约5.4%。
• 消费：2026/27年度同比增加34万吨，增长约1.3%。
• 期末库存：2026/27年度同比减少118万吨。
• 库存消费比：2026/27年度同比下滑5.29%。

美棉主产区干旱情况

• 全国干旱指数：截至6月2日，全国干旱程度和覆盖率指数为180，环比下降28，同比上升95。
• 德克萨斯州干旱指数：为168，环比下降20，同比上升31。
• 未来展望：预计6-8月美棉主产区旱情改善或解除的面积继续增加，但西部产区旱情可能持续。

出口与签约情况

• 2025/26年度周度签约：4.2万吨，环比增加21%，主要来自越南和巴基斯坦。
• 2026/27年度周度签约：1.75万吨，环比下滑。
• 周度装运量：2025/26年度装运6.1万吨，环比下滑15%；越南、土耳其、孟加拉和中国为主要装运国。
• 皮马棉装运：提速，主要来自印度。

美国宏观经济影响

• 消费者信心指数：2026年6月为57，环比下降。
• 通胀预期：2026年6月为4.8%，环比上升。
• 服装及服装面料销售额：2026年6月为14100百万美元，环比略有上升。
• 服装及衣着附件进口金额：2026年6月为7355555百万美元，同比略有下降。

总结

整体来看，美国棉花主产区干旱有所缓解，但天气炒作热度下降，对价格的提振作用减弱。国内需求端承压，但棉纺企业开工负荷高位运行，支撑实际消费。国际棉价受印度关税政策影响，国内棉价震荡偏强。全球棉花供需平衡表显示，库存消费比下降，但供应端仍面临压力。美国出口和签约数据波动，主要依赖越南、巴基斯坦等市场。宏观经济因素如消费者信心和通胀预期对市场影响有限，但需关注未来天气变化和需求表现。