> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花周报总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年6月6日全球及美国棉花市场的情况，涵盖了供需、价格走势、天气影响、出口与进口数据以及宏观经济因素等。 ## 主要观点 - **美国棉花主产区干旱缓解**：前期干旱有所缓解，种植推进速度同比加快，棉株进入现蕾关键生长期，对价格的提振作用减弱。 - **USDA出口数据改善**：出口数据延续好转，已签约订单的实际装船节奏保持平稳。 - **国内需求承压**：下游纺织环节压力显现，棉纱、坯布外销走货环比小幅回落，成品去库节奏放缓，但棉纺企业开工负荷仍处于高位，支撑棉花实际消费。 - **价格走势**：预计短期内国内棉花现货与盘面价格以区间震荡为主。 - **国际棉价波动**：印度临时取消11%棉花进口关税成为本周全球棉市关键变量，国内棉价震荡偏强。 - **库存与消费**：全球棉花库存消费比有所下降，但国内库存消费比维持稳定，库存去库压力尚存。 ## 关键信息 ### 价格走势 - **国内棉花价格**：截至6月4日，国内3128B皮棉均价为17719元/吨，周环比上涨0.96%。 - **国际棉价**：印度S-6棉价在2026年4月28日为65,000卢比/季，巴西中等级棉价为75,000雷亚尔/季。 ### 供需平衡表 | 年度 | 期初库存 | 产量 | 进口 | 消费 | 出口 | 期末库存 | 库存消费比 | |------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|------------| | 2024/25(5月) | 1599 | 2598 | 937 | 2593 | 924 | 1622 | 62.56% | | 2025/26(5月) | 1622 | 2670 | 953 | 2616 | 953 | 1682 | 64.32% | | 2026/27(5月) | 1682 | 2526 | 944 | 2649 | 944 | 1564 | 59.04% | ### 棉花产量与消费 - **全球棉花产量**：2026/27年度预计为2526万吨，较2025/26年度减少144万吨（降幅约5.4%）。 - **全球棉花消费**：2026/27年度预计为2649万吨，较上年度增加34万吨（增长约1.3%）。 - **全球棉花期末库存**：预计为1564万吨，较上年度减少118万吨。 ### 美国棉花供需 | 年度 | 期初库存 | 产量 | 进口 | 消费 | 出口 | 期末库存 | 库存消费比 | |------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|------------| | 2024/25(5月) | 69 | 314 | 0 | 37 | 259 | 87 | 29.41% | | 2025/26(5月) | 87 | 303 | 0 | 35 | 261 | 96 | 32.35% | | 2026/27(5月) | 96 | 290 | 0 | 35 | 268 | 85 | 28.06% | ### 2025/26年度与2026/27年度对比 - **产量**：2026/27年度同比减少144万吨，降幅约5.4%。 - **消费**：2026/27年度同比增加34万吨，增长约1.3%。 - **期末库存**：2026/27年度同比减少118万吨。 - **库存消费比**：2026/27年度同比下滑5.29%。 ### 美棉主产区干旱情况 - **全国干旱指数**：截至6月2日，全国干旱程度和覆盖率指数为180，环比下降28，同比上升95。 - **德克萨斯州干旱指数**：为168，环比下降20，同比上升31。 - **未来展望**：预计6-8月美棉主产区旱情改善或解除的面积继续增加，但西部产区旱情可能持续。 ### 出口与签约情况 - **2025/26年度周度签约**：4.2万吨，环比增加21%，主要来自越南和巴基斯坦。 - **2026/27年度周度签约**：1.75万吨，环比下滑。 - **周度装运量**：2025/26年度装运6.1万吨，环比下滑15%；越南、土耳其、孟加拉和中国为主要装运国。 - **皮马棉装运**：提速，主要来自印度。 ### 美国宏观经济影响 - **消费者信心指数**：2026年6月为57，环比下降。 - **通胀预期**：2026年6月为4.8%，环比上升。 - **服装及服装面料销售额**：2026年6月为14100百万美元，环比略有上升。 - **服装及衣着附件进口金额**：2026年6月为7355555百万美元，同比略有下降。 ## 总结 整体来看，美国棉花主产区干旱有所缓解，但天气炒作热度下降，对价格的提振作用减弱。国内需求端承压，但棉纺企业开工负荷高位运行，支撑实际消费。国际棉价受印度关税政策影响，国内棉价震荡偏强。全球棉花供需平衡表显示，库存消费比下降，但供应端仍面临压力。美国出口和签约数据波动，主要依赖越南、巴基斯坦等市场。宏观经济因素如消费者信心和通胀预期对市场影响有限，但需关注未来天气变化和需求表现。