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沪铜早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，主要分析了铜市场的近期走势及影响因素，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等方面，为投资者提供操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应开始缓和，废铜政策有所放开，显示市场供应端压力有所减轻。
• 中国制造业采购经理指数（PMI）在2021年3月份为51.9%，高于上月1.3个百分点，表明制造业景气回升，对铜需求有一定支撑。
• 整体基本面偏中性，但随着供应端的改善，市场情绪有所回暖。

2. 基差情况

• 现货价格为66930元/吨，基差为30元/吨，呈现现货升水期货的结构。
• 基差中性，表明现货市场对期货价格有一定的溢价，但未出现明显支撑或压制。

3. 库存变化

• LME铜库存增加6900吨至150325吨，表明海外库存有所回升。
• 上期所铜库存增加9269吨至197628吨，显示国内库存也在上升。
• 库存偏多，可能对铜价形成一定的压制，但库存仍维持在历史低位，对价格有支撑作用。

4. 盘面走势

• 收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示短期趋势偏多。
• 价格走势偏多，但需关注库存变化对市场的潜在影响。

5. 主力持仓

• 主力净持仓多，但多头有所减少，显示市场参与者对后市存在一定分歧。
• 主力持仓偏多，可能对价格形成支撑，但需警惕多头回撤风险。

6. 结论与操作建议

• 在全球宽松政策和南美供应短期收紧的背景下，供应紧张局面可能持续。
• 库存继续增加，可能对铜价形成压制。
• 铜价或将继续震荡运行，建议沪铜2105合约在日内66000~67500元/吨区间操作。

关键信息

• LME库存：4月7日增加6900吨至150325吨，显示海外库存有所回升。
• 上期所库存：4月7日增加9269吨至197628吨，国内库存维持在较高水平。
• 现货升水：国内外铜价均处于现货升水结构，显示市场对现货的偏好。
• 进口亏损：进口处于亏损状态，亏损717元/吨，表明海外铜价相对较高。
• 加工费低位：加工费维持低位，可能反映市场对铜的需求疲软或成本压力较大。
• CFTC持仓：非商业净多单小幅流出，显示市场参与者对后市信心有所动摇。
• 供需预测：预计2020年铜市场出现短缺，2021年有望过剩，显示供需格局将有所改善。

风险提示

• 报告中的信息来源于公开资料，准确性及完整性无法保证。
• 市场情况可能发生变化，投资者应谨慎参考，自行判断。
• 不承担因报告内容进行期货买卖操作而产生的任何损失。