多因子Alpha策略周报总结（2013年11月03日）
核心内容概述
本报告为广发证券发布的《蓝筹股领涨 Alpha 策略回调》多因子Alpha策略周报，主要分析了沪深300和中证800指数下的多因子策略表现，以及融资融券标的多因子策略的近期表现。报告基于两种因子权重分配方法：因子等权重分配法和分类IC_IR加权法，并结合股票平均加权和流通市值加权两种方式对策略进行模拟跟踪。
主要观点
- 沪深300多因子策略：本周表现整体回调，所有组合均出现负收益，超额收益也呈负值。其中，股票流通市值加权的超额收益相对较好。
- 中证800多因子策略：本周表现略优于沪深300，股票流通市值加权的超额收益为0.47%，而股票平均加权的超额收益为-1.96%。整体来看，中证800的多因子策略今年超额收益显著。
- 融资融券标的多因子策略：本周表现分化明显，股票流通市值加权的多空组合收益为-6.25%，而股票等权的多空组合收益为-4.95%。整体上，IC_IR加权策略表现优于平均加权策略。
关键信息
一、沪深300多因子策略表现
| 组合类型 |
本周收益 |
本周超额收益 |
今年超额收益 |
| 股票平均加权 |
-1.26% |
-1.96% |
-0.54% |
| 股票流通市值加权 |
-0.79% |
-1.48% |
-5.55% |
二、因子分类IC_IR加权策略表现
| 组合类型 |
本周收益 |
本周超额收益 |
今年超额收益 |
| 股票平均加权 |
-1.10% |
-1.79% |
16.34% |
| 股票流通市值加权 |
-0.14% |
-0.84% |
13.55% |
三、中证800多因子策略表现
| 组合类型 |
本周收益 |
本周超额收益 |
今年超额收益 |
| 股票平均加权 |
-1.26% |
-1.96% |
26.30% |
| 股票流通市值加权 |
1.17% |
0.47% |
24.91% |
四、因子分类IC_IR加权策略表现
| 组合类型 |
本周收益 |
本周超额收益 |
今年超额收益 |
| 股票平均加权 |
-2.08% |
-2.77% |
17.53% |
| 股票流通市值加权 |
0.82% |
0.13% |
9.51% |
五、融资融券标的多因子策略表现
| 组合类型 |
超配组合本周收益 |
卖空组合本周收益 |
多空组合本周收益 |
| 股票等权 |
-1.46% |
-1.17% |
-0.29% |
| 股票流通市值加权 |
0.45% |
1.14% |
-0.69% |
| 分类IC_IR加权-股票等权 |
-3.79% |
1.17% |
-4.95% |
| 分类IC_IR加权-股票流通市值加权 |
-3.16% |
3.09% |
-6.25% |
策略分析
- 因子有效性：在沪深300指数成分股中，共有14个有效的Alpha因子，其中部分因子（如盈利因子、流动因子）表现较为稳定，但金融行业股票在某些因子上暴露为中性。
- 权重分配方式：
- 等权重分配法：假设每个因子有效性相同，适用于短期策略。
- 分类IC_IR加权法：基于因子分类，按IC信息比进行加权，能更精准地捕捉有效因子，提高策略稳定性。
- 多空组合：融资融券标的的多空组合表现分化明显，股票流通市值加权的策略在IC_IR加权下表现更优，但整体仍面临回调风险。
风险提示
- 本报告基于历史数据，存在策略失效风险。
- 市场波动可能影响因子表现，进而影响策略收益。
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