20241222-信达证券-原油周报_美联储如期降息_国际油价窄幅震荡_27页

原油价格周报关键总结

截至2024年12月20日，本证券研究报告（信达证券）分析原油市场情况。本周，布伦特原油和WTI原油价格分别为7256美元/桶和6946美元/桶，短期内小幅下调，但总体维持窄幅震荡。油价支撑来自供应端因素：俄罗斯和伊朗面临西方制裁，美国原油库存减少；需求端存在担忧，如中国11月原油进口同比下降，但美联储如期降息和OPEC+调控产能维持高位支撑。

核心观点：此次油价周期由供应主导，产油国从竞争份额转向保收益策略，美国页岩油产量受限于资源劣化和成本通胀，OPEC+联盟通过减产机制稳固市场，全球原油供给偏紧格局未变。预测中长期油价将居中高位，因全球需求虽非激增但仍需供应支持，贸易摩擦、宏观经济放缓和新能源转型等风险构成不确定性。重点跟踪公司包括中国海油、中国石油、中国石化。

市场表现：石油石化板块本周下跌14.1%，油气开采上涨，炼化、油服板块下跌显著。库存和产量数据显示美国活跃钻井平台略有增加，但炼厂加工量下降，战略库存上升，反映需求压力。

主要风险：地缘政治干扰、需求下降、OPEC+产能调整、美国解除伊朗制裁等。