20260308-华泰期货-FICC周报_从政策和资金动向_关注国内独立性_12页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了当前国内政策动向及资金变化对股票市场和股指期货市场的影响。内容涵盖“十四五”规划纲要草案解读、“十五五”规划预期、市场数据、股指期货市场表现以及相关风险提示。

“十五五”规划重点方向：
- GDP增长目标采用定型表述，但蕴含定量要求。
- 培育壮大海洋生物医药等新兴产业，统筹建设卫星通信、导航、遥感系统。
- 推动低空基础设施建设，全链条突破集成电路等关键核心技术。
- 探索延长义务教育年限，推动平均受教育年限增至11.7年。
货币政策与财政政策协同：
- 央行将实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具。
- 证监会将深化创业板改革，优化再融资机制，支持优质创新创业企业上市。

股票市场：
- 国内主要指数本周调整，上证指数下跌0.93%，创业板指下跌2.45%。
- 沪深300指数、上证50指数、中证500指数等均出现不同程度的下跌。
- 深证成指上涨3.03%，表现相对较好。
- 全球主要股票指数普遍下跌，其中韩国综合指数跌幅最大，达10.56%。
股指期货市场：
- 本周股指期货成交量和持仓量均有所增加。
- 基差普遍回落，显示期货市场对现货市场的预期有所减弱。
- 跨期价差扩大，表明市场对远期合约的预期更为悲观。

表3：股指期货持仓量和成交量
- IF合约：成交量94058（+12,001），持仓量271094（-3,407）
- IH合约：成交量43495（+1,142），持仓量107109（-1,012）
- IC合约：成交量136523（+6,869），持仓量283187（-15,099）
- IM合约：成交量175659（+20,036），持仓量368113（+2,779）
表4：股指期货基差（期货-现货）
- IF：当月合约基差-14.44，次月-27.64，当季-77.44，下季-148.24
- IH：当月-2.70，次月-4.70，当季-15.30，下季-53.70
- IC：当月-37.73，次月-77.13，当季-209.53，下季-382.53
- IM：当月-37.06，次月-88.26，当季-246.86，下季-446.86
表5：股指期货跨期价差
- IF：次月-当月-13.20，下季-当月-63.00，隔季-当月-133.80，下季-次月-49.80，隔季-次月-120.60，隔季-下季-70.80
- IH：次月-当月-2.00，下季-当月-12.60，隔季-当月-51.00，下季-次月-10.60，隔季-次月-49.00，隔季-下季-38.40
- IC：次月-当月-39.40，下季-当月-171.80，隔季-当月-344.80，下季-次月-132.40，隔季-次月-305.40，隔季-下季-173.00
- IM：次月-当月-51.20，下季-当月-209.80，隔季-当月-409.80，下季-次月-158.60，隔季-次月-358.60，隔季-下季-200.00