> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国内独立性政策与资金动向分析总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了当前国内政策动向及资金变化对股票市场和股指期货市场的影响。内容涵盖“十四五”规划纲要草案解读、“十五五”规划预期、市场数据、股指期货市场表现以及相关风险提示。 ## 主要观点 ### 国内政策动向 - **“十五五”规划重点方向**： - GDP增长目标采用定型表述，但蕴含定量要求。 - 培育壮大海洋生物医药等新兴产业，统筹建设卫星通信、导航、遥感系统。 - 推动低空基础设施建设，全链条突破集成电路等关键核心技术。 - 探索延长义务教育年限，推动平均受教育年限增至11.7年。 - **货币政策与财政政策协同**： - 央行将实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具。 - 证监会将深化创业板改革，优化再融资机制，支持优质创新创业企业上市。 ### 市场表现 - **股票市场**： - 国内主要指数本周调整，上证指数下跌0.93%，创业板指下跌2.45%。 - 沪深300指数、上证50指数、中证500指数等均出现不同程度的下跌。 - 深证成指上涨3.03%，表现相对较好。 - 全球主要股票指数普遍下跌，其中韩国综合指数跌幅最大，达10.56%。 - **股指期货市场**： - 本周股指期货成交量和持仓量均有所增加。 - 基差普遍回落，显示期货市场对现货市场的预期有所减弱。 - 跨期价差扩大，表明市场对远期合约的预期更为悲观。 ## 关键信息 ### 股票市场数据 - **表1**：国内主要股票指数周度表现 - 上证综指：4124.19（-0.93%） - 深证成指：13691.38（+3.03%） - 创业板指：3229.30（-2.45%） - 沪深300指数：4660.44（-1.07%） - 上证50指数：2992.70（-1.54%） - 中证500指数：8360.33（-3.44%） - 中证1000指数：8248.86（-3.64%） - 中小综指：15547.07（-2.17%） - 科创50指数：1414.39（-4.95%） - 国证2000指数：10907.54（-3.53%） - **表2**：全球主要股票指数周度表现 - 道指：47501.55（-3.01%） - 标普500：6740.02（-2.02%） - 纳指：22387.68（-1.24%） - 恒生指数：25757.29（-3.28%） - 斯托克50：5719.90（-6.82%） - 金融时报100：10284.75（-5.74%） - 德国DAX：23591.03（-6.70%） - 法国CAC40：7993.49（-6.84%） - 巴西IBOVESPA：179364.82（-4.99%） - 俄罗斯RTS：1135.95（-0.45%） - 日经225：55620.84（-5.49%） - 韩国综合指数：5584.87（-10.56%） - 印度Sensex30：78918.90（-4.05%） ### 股指期货市场数据 - **表3**：股指期货持仓量和成交量 - IF合约：成交量94058（+12,001），持仓量271094（-3,407） - IH合约：成交量43495（+1,142），持仓量107109（-1,012） - IC合约：成交量136523（+6,869），持仓量283187（-15,099） - IM合约：成交量175659（+20,036），持仓量368113（+2,779） - **表4**：股指期货基差（期货-现货） - IF：当月合约基差-14.44，次月-27.64，当季-77.44，下季-148.24 - IH：当月-2.70，次月-4.70，当季-15.30，下季-53.70 - IC：当月-37.73，次月-77.13，当季-209.53，下季-382.53 - IM：当月-37.06，次月-88.26，当季-246.86，下季-446.86 - **表5**：股指期货跨期价差 - IF：次月-当月-13.20，下季-当月-63.00，隔季-当月-133.80，下季-次月-49.80，隔季-次月-120.60，隔季-下季-70.80 - IH：次月-当月-2.00，下季-当月-12.60，隔季-当月-51.00，下季-次月-10.60，隔季-次月-49.00，隔季-下季-38.40 - IC：次月-当月-39.40，下季-当月-171.80，隔季-当月-344.80，下季-次月-132.40，隔季-次月-305.40，隔季-下季-173.00 - IM：次月-当月-51.20，下季-当月-209.80，隔季-当月-409.80，下季-次月-158.60，隔季-次月-358.60，隔季-下季-200.00 ## 风险提示 - **地缘风险**：中东局势复杂多变，特朗普表示可能对伊朗实施更广泛打击，地缘风险可能引发市场波动。 - **政策预期**：国内两会增量政策预期有限，若政策落地不及预期，可能对市场形成压力。 - **资金面**：需关注资金面托底动向，若出现积极信号，可能对市场形成一定缓冲。 - **海外影响**：美股下跌，海外货币政策超预期可能对国内市场造成间接影响。 ## 策略建议 - **短期策略**：中东局势可能推动股指下周初期波动，建议关注地缘变化及政策动向。 - **中长期策略**：若政策出现超预期积极信号，市场可能得到支撑，需密切关注。 ## 分析团队 - **研究员**： - 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617 - 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648 - 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185 ## 联系信息 - **联系人**： - 朱思谋：从业资格号F03142856 - 朱风芹：从业资格号F03147242 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com