> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 政策与市场分析总结 ## 核心内容 本文档分析了2026年国内外政策与市场动态，重点围绕货币政策、宏观政策、经济数据及地缘政治风险展开，旨在为投资者提供宏观策略建议与风险提示。 ## 主要观点 ### 国内政策与市场 1. **货币政策**：预计总量性货币政策将加力，以支持经济复苏。 2. **宏观政策**：政府工作报告设定2026年经济增长目标为4.5%-5%，赤字率维持在4%左右。 3. **经济数据**： - 2月中国制造业PMI为49.0，较上月下降0.3个百分点。 - 非制造业PMI为49.5，较上月上升0.1个百分点。 - 制造业供需平衡小幅改善，但外需降幅扩大。 - 原材料价格指数回落，但出厂价格指数保持稳定。 - 库存去化加速，产成品库存指数为45.8，较上月下降2.8个百分点。 4. **策略建议**：延续战术性做平收益率曲线（+1×T2606-2×TS2606，1-3个月）；等待二三季度战略性做陡收益率曲线（+2×TS2606-1×T2606，3-6个月）的机会。 ### 海外政策与市场 1. **货币政策**： - 美联储褐皮书显示美国经济温和增长。 - 理事米兰表示中东局势尚未改变降息判断。 - 克利夫兰联储主席支持利率维持不变较长时间。 2. **经济数据**： - 美国2月ISM制造业指数回落至52.4，非制造业指数达56.1，为2022年年中以来最快扩张。 - 2月ADP就业人数增加6.3万。 - 欧元区2月CPI同比上涨1.9%，超预期。 3. **风险因素**： - 地缘冲突升级，尤其是伊朗战争可能对全球经济产生冲击。 - 欧美债务风险上升。 - 日元升值可能对市场造成压力。 ## 关键信息 ### 一周宏观关注 - **3月9日**： - 中国公布2月CPI和PPI数据。 - 欧元区财长会议。 - **3月10日**： - 中国公布2月出口数据。 - 美国公布ADP就业数据和成屋销售数据。 - **3月11日**： - 中国公布2月M2、新增信贷和新增社融数据。 - OPEC月报。 - **3月12日**： - 美国公布1月贸易账、新屋开工、营建许可等数据。 - IEA月报。 - **3月13日**： - 美国公布1月核心PCE物价指数、耐用品订单、职位空缺和密歇根大学消费者信心指数。 - **3月14日**： - 中国公布2月M2、新增信贷和新增社融数据。 ### 宏观策略建议 - **全球**：维持美元买入（+DXY）和美债陡峭（+TU-ZN）策略。 - **国内**：短期维持谨慎，等待市场出现“黄金坑”信号。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗战争可能对全球经济造成冲击，需持续关注。 - **欧美债务风险**：可能影响市场流动性与政策方向。 - **日元升值风险**：可能对其他货币及资产价格产生压力。 ## 图表与数据支持 文档附有多个图表，涵盖景气数据、通胀趋势、库存与产能周期、消费与贸易数据、货币对比、利率预期及外汇市场指标，用于支持宏观分析与策略制定。 ## 本期分析研究员 - **徐闻宇**： - 从业资格号：F0299877 - 投资咨询号：Z0011454 - **郭欣悦**： - 从业资格号：F03149577 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点及预测仅反映发布当日的判断，可能随市场变化而调整。 - 投资者应自行独立判断，不承担依据本报告进行投资所导致的后果。 - 本报告版权为华泰期货研究院所有，未经授权不得复制、引用或分发。 ## 华泰期货信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com