20180713-长城证券-6月外贸数据点评_进口不及预期预示内需仍然疲软_7页_810kb

报告摘要

本报告分析了2018年6月中国外贸数据，指出尽管出口增速略高于预期，但进口数据大幅低于预期，显示内需仍显疲软。整体来看，二季度进出口保持稳定增长，贸易顺差扩大，外汇储备回升，但中美贸易摩擦的升级可能对出口造成一定压力。

整体出口：同比增长11.3%，高于预期9.5%，但低于前值12.6%。
主要出口商品：
- 高新技术产品增长11.5%，低于前值17.7%。
- 机电产品增长11%，较上月下降3.7%。
贸易方式：
- 一般贸易增长18.5%，高于前值1.7%。
- 加工贸易增长1.7%，受高基数影响。
分经济体出口：
- 美国：累计同比增长13.6%。
- 欧盟：增长11.7%，较前值下降0.3%。
- 日本：增长8%，较上月下降0.2%。
- 东盟：增长18.3%。
- 印度：增长15%。
- 韩国：增长9%。
- 俄罗斯：增长17.7%。
- 巴西：增长34%。

整体进口：同比增长14.1%，远低于预期的21.3%。
主要进口商品：
- 原油进口2.25亿吨，同比增长5.8%。
- 天然气进口4208万吨，同比增长35.4%。
- 铜矿砂及其精矿进口260万吨，同比增长16.3%。
- 水海产品进口增长12.4%。
进口原因分析：前期中美贸易摩擦引发恐慌情绪，导致部分进口商提前采购，透支了6月需求。

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公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。