20220510-太平洋-4月外贸数据点评_进口降幅大于出口_顺差扩大_9页_770kb

2022年4月中国外贸数据总结

核心内容

2022年4月，中国外贸数据公布，显示出进出口总额增长放缓，出口增速下降，进口连续两个月保持零增长，整体贸易顺差扩大。

• 进出口总额：4961.2亿美元，同比增长2.1%，环比下降。
• 出口总额：2736.22亿美元，同比增长3.9%，环比下降。
• 进口总额：2225.0亿美元，同比持平，前值为-0.1%。
• 贸易顺差：511.2亿美元，前值为473.8亿美元，顺差扩大。

主要观点

1. 出口增速大幅下降

• 原因：疫情对国内生产、运输及物流造成严重影响，尤其是上海等地的严格管控措施，导致企业停工停产、供应链中断。
• 高基数影响：4月出口增速下降与去年同期的高基数有关。
• 海外订单转移：随着其他国家和地区疫情管控放松，部分订单外流，加剧出口压力。
• 价格支撑：欧美等主要市场通胀高企，推动我国出口商品价格上涨，支撑出口额增长。

2. 进口需求持续低迷

• 进口连续两个月零增长：显示我国需求端走弱，居民消费和企业投资均受疫情影响。
• 港口城市管控影响：上海、深圳等港口城市严格的防疫措施延长了进口报关流程，推迟货船进港时间，进一步抑制进口。
• 部分资源品涨价：尽管多数商品进口同比增速下降，但部分资源品如原油、大豆因价格上涨，进口金额增速有所提升。

3. 主要商品出口增速普遍下降

• 机电产品：出口额6339.21亿美元，同比增长8.9%，环比下降3.2%。
• 高新技术产品：出口额3119.42亿美元，同比增长8.2%，环比下降4.7%。
• 劳动密集型产品：纺织品出口额488.24亿美元，同比增长11.1%；服装出口额470.17亿美元，同比增长6.2%；塑料制品出口额330.12亿美元，同比增长14.9%。

4. 贸易顺差扩大

• 顺差扩大原因：进口降幅大于出口，导致贸易顺差扩大。
• 前4个月整体顺差：2129.3亿美元，显示我国外贸仍保持增长态势。

关键信息

• 外部环境复杂严峻：我国外贸发展面临一定压力，但出口企业数量增加，显示经济韧性。
• 预期出口恢复：随着疫情防控取得进展、复工复产有序进行以及促外贸政策出台，出口增速有望逐步恢复。
• 风险提示：
  • 国内疫情扩散；
  • 地缘政治危机持续发酵；
  • 美联储货币政策收紧超预期。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

联系信息

研究院信息

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