20260107-华源证券-北交所收并购周跟踪第七期_总览2025年北交所并购重组全景_产业链整合助力新质生产力深化发展_11页_724kb

北交所2025年并购重组总结

核心内容

2025年北交所并购重组活动呈现出“量减质升”的特点，即交易频次有所下降，但交易质量显著提升，尤其是在新兴科技制造领域。全年共发生股权交易事件58起，涉及收购、出售及增资等多种形式，交易总额达27亿元。其中，收购事件交易总额为18亿元，较2024年有所下降，但大额并购案例数量增加，显示北交所企业在推动产业升级和增强核心竞争力方面更加注重质量。

主要观点

• 并购趋势：北交所并购活动从“量”向“质”转变，越来越多的并购案例采用定增等多元化融资方式，如五新隧装和创远信科的成功案例，表明这种融资方式的可行性。
• 行业分布：科技制造领域成为并购的主要方向，机械设备、电力设备、电子等行业交易数量和金额均领先。新能源领域并购数量下降，显示资源向更具成长性的赛道转移。
• 大额并购：全年千万元以上收购案例达19起，较2024年的16起有所增长，显示北交所企业在战略扩张方面持续发力。
• 并购目的：多数并购旨在实现产业链整合、业务横向补全和跨领域拓展，以提升企业的综合竞争力。

关键信息

• 交易频次与金额：全年共发生58起股权交易事件，交易总额达27亿元，其中收购事件28起，交易总额18亿元。
• 季度动态：2025Q4交易事件数量达到年内最高，而2025Q3的收购交易金额为年内最高。
• 行业聚焦：机械设备、电子、医药生物等科技制造领域成为并购热点，而新能源领域并购数量下降。
• 典型案例：
  • 创远信科定增收购微宇天导100%股权，交易金额达8.86亿元。
  • 五新隧装定增收购五新重工100%股权及兴中科技99.9057%股权，交易金额达26.5亿元。
  • 科达自控收购海图科技51%股权，交易金额达20.91亿元。
• 政策影响：2024年“并购六条”及2025年重组新规的出台，推动了北交所并购从“量”到“质”的转变，强调合规高效和产业链整合。
• “双创”+北证动态：本周期（2025.12.1-12.31）共发生17起大额股权交易，交易总对价超260亿元，主要集中在生命科学、新材料等领域。

并购动态

• 新增并购事件：本周期新增12起股权收购/出售事件，包括禾昌聚合引入战略投资者、同心传动转让12.3692%股权予上海惠秀等。
• 投资与增资：新增23起投资和增资事件，如锦波生物拟增资锦波医学、晶赛科技与晶威特同比例增资美晶电子(泰国)等。
• 进展更新：本周期有7起股权收购事件有进展更新，包括五新隧装定增收购案实施完成、铜冠矿建收购天明爆破100%股权等。

风险提示

• 政策变动风险：并购政策的调整可能影响交易进程和结果。
• 审批进度风险：项目审批的不确定性可能延迟交易完成。
• 宏观环境变化风险：宏观经济波动可能对并购活动产生影响。

交易方式与规模

• 交易方式：包括协议收购、要约收购、增资、股权拍卖等多种方式。
• 交易规模：大额并购案例交易金额显著，如一品红拟出售Arthrosi100%股权（15亿美元）和神州细胞联合股东拟增资神州细胞工程（30亿元）。

结论

2025年北交所并购重组活动在政策推动下，更加注重质量与效率，重点聚焦于科技制造和新兴领域。通过产业链整合和多元化融资方式，北交所企业不断优化业务结构，提升竞争力。尽管交易频次有所下降，但大额并购案例的增加表明北交所企业在战略扩张方面依然活跃，且呈现出向高成长赛道倾斜的趋势。