20240526-天风证券-房地产行业研究周报_多地迅速响应信贷新政_高频销售稳步修复_18页_1mb

房地产行业研究周报分析总结

1. 政策变化

• 房贷政策调整：央行5月17日发布三项新政，包含下调首付比例、公积金贷款利率和取消全国首套房二套房利率下限。
• 多地跟进：5月21日，武汉、长沙、合肥等城市率先落地。5月24日，珠海、汕头等19个城市调整信贷政策。
• 白名单审批：截至5月16日，商业银行“白名单”项目贷款审批额达9350亿元，重点支持在建和已售未交付项目。

2. 市场表现

• 成交数据：上周50城新房成交302万平，同比增速143个百分点；二线城市降幅明显收窄。二手房成交217万平，增速大幅提升。
• 城市分化：一线城市和二线城市降幅收窄；部分三线城市成交量大幅上升。
• 土地市场：本周土地成交面积降幅扩大，但溢价率恢复到正常水平。

3. 投资建议

关注四类标的：

1. 优质非国央企：龙湖集团、滨江集团、绿城中国等可抵御风险的企业。
2. 地方国有

• 房地产证券研究报告
• 投资评级
  • 行业评级：强于大市 (维持评级)
• 分析师
  • 王雯
  • 鲍荣富 (SAC执业证书编号：...)
• 资料来源
  • 聚源数据
  • 天风证券研究所
• 相关报告
  1. 《房地产-行业研究周报:利好兑现，地产后市怎么看？》 (2024-05-20)
  2. 《房地产-行业点评:不破不立，迈向新途——房贷利率、首付比例调整、收储政策点评》 (2024-05-19)
  3. 《房地产-行业研究周报:杭州、西安放开限购，“去库存”政策密集落地》 (2024-05-12)

各项关键指标

• 房地产沪深300：-3.2%
• H股房地产指数：-7.15%
• 申万房地产指数：-5.26%
• 港股房地产业绩：多数下跌

行业建议

• 短期关注具备景气修复条件的优质房地产公司
• 预计下半年销售面积增速回升
• 销售金额的修复更具持续性

文末风险提示

1. 警惕系统性信用风险可能
2. 注重项目周转周期变化带来的结构性风险
3. 关注REITs业务带来的估值变化

注：本摘要援引自天风证券房地产团队最新行业研究，详情请参看完整报告。