20241028-中邮证券-航天智造-300446.SZ-主业保持快速增长_资产注入可期_5页_422kb

航天智造（300446）是一家专注于汽车零部件和能源业务的上市公司，隶属航天科技集团旗下的航天七院。报告基于2024年三季报，分析了公司发展的关键方面。

公司基本面稳健，最新收盘价为1756元，总股本845亿股，总市值148亿元。2024年前三季度，公司实现营业收入5496亿元，同比增长30%；归母净利润536亿元，同比增长121%，主要得益于汽车零部件业务强劲增长和毛利率从上年的21%提升至21.09%。新能源汽车市场开拓力度加大，子公司航天模�已覆盖国内主流车企，盈利能力持续提升。针对能源板块，我国油气对外依存度较高，页岩气开采需求增长，公司射孔器材业务前景广阔，预计未来国内开采力度将进一步扩大。

未来，公司作为航天七院上市平台，有望通过资产注入整合军民品业务，增强综合竞争力。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计分别为701亿元、833亿元、1037亿元，同比增长65%、19%、24%，当前股价PE分别为21倍、18倍、14倍，维持“买入”评级。

报告强调风险因素，包括汽车零部件市场竞争加剧、页岩气开采不及预期、及资产注入的不确定性和时间延迟。整体而言，公司业务增长强劲，受益于新能源汽车和能源板块机遇，但投资者需谨慎评估风险，并参考免责条款部分。