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电子行业深度报告总结：iPhone十周年展望之显示器件

核心内容

本报告聚焦于iPhone发布十周年之际，对新一代iPhone的显示器件变化进行分析，重点探讨其部分采用AMOLED显示屏的影响，以及对产业链相关企业带来的投资机会。

主要观点

• iPhone十周年发布预期高：市场对iPhone十周年发布充满期待，预计销量和价格都将有所提升，带动产业链相关标的表现。
• 显示器件是核心成本部分：根据IHS Markit数据，iPhone 7的显示模组成本高达43美元，占总成本的19.1%，是成本占比最高的部分。
• AMOLED屏幕成为重要变化：新一代iPhone将部分采用AMOLED显示屏，主要为5.8英寸柔性屏，不采用三星S系列的曲面设计，分辨率预计为2800×1242（528ppi）或2k×1k（417ppi），是苹果首次采用2K以上分辨率的屏幕。
• 苹果AMOLED屏出货量有限：由于AMOLED产能受限，苹果预计仅一款机型采用该技术，且良率和识别率问题可能影响出货量。
• 三星仍是主要供应商：三星在AMOLED市场占有率高达90%以上，2017年新增1.08亿片产能，预计独家供应苹果AMOLED屏幕。
• 国产替代趋势显现：京东方、深天马等A股企业布局AMOLED面板，中颖电子布局AMOLED芯片，有望受益于国产化进程。
• 产业链其他环节受益：AMOLED版iPhone的发布将带动双电芯、无线充电等技术的普及，相关企业如德赛电池、欣旺达、蓝思科技、歌尔股份、信维通信等将受益。

关键信息

显示屏成本占比与变化

• iPhone 7材料和制造成本为224.8美元，其中显示模组成本占比最高，达19.1%。
• 显示模组成本为43美元，是iPhone单体成本最高的部分。
• 新一代iPhone将部分采用AMOLED显示屏，主要为5.8英寸柔性屏，预计成为苹果首款2K分辨率手机。

AMOLED版iPhone的预期与挑战

• 尺寸与分辨率：5.8英寸AMOLED屏，分辨率为2800×1242（528ppi）或2k×1k（417ppi），屏幕比例为2.25:1。
• 设计疑虑：Under-Glass指纹识别技术尚未成熟，可能影响苹果是否搭载该功能。
• 产能限制：苹果预计仅一款机型采用AMOLED，传统LCD机型仍将继续存在。
• 出货量预期：苹果AMOLED屏出货量预计在7000万左右，受良率和识别率问题影响。

AMOLED产能格局

• 三星主导市场：三星在中小尺寸AMOLED市场占有率高达90%以上，是AMOLED面板的最大供应商。
• 2017年产能扩张：小尺寸AMOLED产能同比增长44.9%，其中70%仍由三星主导。
• 未来产能分布：预计到2020年，韩国仍将占据AMOLED产能的60%以上，中国将增长至26%。

AMOLED产业链分析

• 设备与材料：AMOLED设备和材料制造主要由韩日企业主导，如Tokki、Ulvac、Sunic System、DOV等。
• 中国厂商布局：京东方、深天马等A股企业积极布局AMOLED面板，有望成为苹果未来供应商。
• 技术替代风险：AMOLED技术面临其他显示技术（如Micro-LED）的潜在替代风险。

投资策略

• 受益标的：A股中布局AMOLED面板的京东方、深天马等企业，中颖电子布局AMOLED芯片，有望受益于国产化趋势。
• 其他相关企业：双电芯、无线充电等技术相关企业如德赛电池、欣旺达、蓝思科技、歌尔股份、信维通信等也有望受益。
• 建议关注：苹果产业链整体表现，尤其是AMOLED相关企业在未来几年的发展潜力。

风险提示

• 需求不及预期：市场对AMOLED屏的需求可能未达预期，影响相关企业业绩。
• 技术替代风险：AMOLED可能被其他新型显示技术（如Micro-LED）替代，影响其长期竞争力。