2017-显示器件行业：量子点显示元年，产业链迎来爆发式增长机遇_37页-2mb

量子点显示技术与产业链分析总结

核心内容

量子点显示技术作为一种新型显示技术，通过提升色域和改善色彩表现，成为LCD电视升级的重要方向。该技术在2017年迎来爆发式增长，特别是中国市场的渗透率快速提升。与OLED电视相比，量子点电视在成本、寿命和产能方面更具优势，预计将在未来10年以上与OLED技术共存。

主要观点

• 量子点显示技术优势：量子点显示技术显著提升色域（从70%提升至110%），并且成本较低，易于产业化推广，是LCD电视升级的主流方向。
• 2017年为国内量子点TV元年：随着三星等国际厂商的技术引领，以及国内供应链（如激智科技、纳晶科技）的成熟和成本下降，2017年成为量子点电视普及的关键年。
• 量子点与OLED的共存格局：OLED电视虽然具备柔性、高对比度等优势，但因成本高、产能有限，短期内难以全面取代量子点电视。两者将长期共存。
• 产业链投资机会：量子点膜、量子点材料、水汽阻隔膜和光学膜是产业链中的关键环节，均具备巨大的投资潜力。
• 主要投资标的：激智科技、康得新、纳晶科技、Nanoco和万顺股份是量子点显示产业链中的重点企业，分别在不同环节具备优势。

关键信息

1. 量子点显示技术概述

• 量子点是一种半导体纳米晶体，其尺寸在1-10nm之间，具有独特的光学特性。
• QD-LCD方案通过在LCD上加一层量子点膜，显著提升色域和亮度，成为LCD电视的升级方向。
• AMQLED（电致发光QLED）尚未实现商业化，存在材料、工程和素子可靠性等难点。

2. 2017年量子点TV发展

• 2017年全球量子点电视销量预计达到600万台，是中国市场增长的爆发之年。
• 量子点电视的渗透率提升主要依赖于国产供应链的崛起和成本的下降。
• 国产量子点膜成本较三星和3M低50%以上，推动了终端产品的普及。

3. 量子点显示产业链

• 上游：量子点材料和水汽阻隔膜供应商，如Nanoco、Nanosys、纳晶科技等。
• 中游：量子点膜供应商，如激智科技、康得新等。
• 下游：终端电视厂商，如三星、TCL、海信等。

4. 量子点显示产业链投资机会

• 量子点膜：货值最高，未来将向复合膜发展，提升行业集中度。
• 量子点材料：价值量最大，专利壁垒高，主要由Nanoco、Nanosys、纳晶科技等公司掌握。
• 水汽阻隔膜：技术难点在于基膜和溅射工艺，是量子点显示技术的重要组成部分。
• 光学膜：是量子点显示技术中的关键材料，激智科技和康得新在该领域具备显著优势。

5. 推荐公司及评级

产业链重点企业分析

激智科技

• 优势：国内显示光学膜领先企业，拥有高技术研发能力。
• 业务：扩散膜、增亮膜、反射膜等，量子点膜业务进入爆发期。
• 市场地位：通过了三星、LGD、夏普等国际龙头的认证，是量子点膜国内龙头。
• 盈利预测：2017/2018年净利润分别为0.9/1.8亿元，被“强烈推荐”。

康得新

• 优势：国内光学膜龙头，具备全球领先的光学膜生产能力。
• 业务：先进高分子材料、智能新兴显示、互联网智能应用、新能源汽车。
• 发展：2017年与陶氏化学签订合作协议，成为无镉量子点膜生产企业。
• 盈利预测：公司营收和归母净利润均保持20%以上增速，光学膜二期项目将推动业绩增长。

纳晶科技

• 优势：全球四大量子点材料公司之一，国内量子点显示领军企业。
• 业务：量子点材料的研发和制造，量子点光转换器和光转换膜，QLED和生物成像。
• 现状：公司仍处于亏损状态，但产品结构优化后毛利率提升。
• 前景：公司已实现量子点膜销售突破，2017年与TCL签订合作协议。

Nanoco

• 优势：全球无镉量子点材料龙头，业务涵盖显示、照明、太阳能和生物成像。
• 业务：CFQD量子点、CFQD量子点膜、CIGS等。
• 现状：公司处于产业化爆发的拐点，2017年获得首个商业化订单。
• 前景：公司仍以研发为主，预计未来几年仍将处于亏损状态。

万顺股份

• 优势：国内环保包装材料龙头企业，布局量子点水汽阻隔膜。
• 业务：纸包装材料、铝箔、功能性薄膜，包括水汽阻隔膜。
• 现状：公司已取得相关专利，量子点水汽阻隔膜成为新的增长点。
• 前景：随着量子点膜市场扩大，水汽阻隔膜将为公司带来业绩提升。

投资建议

• 行业评级：推荐。
• 投资逻辑：量子点显示技术作为LCD电视升级方向，具备显著的市场潜力和投资价值，尤其是量子点膜和材料环节。
• 技术壁垒：专利和工艺是行业核心壁垒，影响市场集中度和竞争格局。
• 未来趋势：量子点膜价格将下降，推动市场渗透率提升，预计到2020年市场规模将达到15亿美元。

产业链发展预测

• 市场规模：预计到2020年，全球量子点膜市场规模将达15亿美元，CAGR为38%。
• 技术趋势：量子点膜将向复合膜发展，提升良率和效率。
• 成本趋势：随着国产供应链的崛起，量子点膜成本将持续下降，推动终端产品价格下降，扩大市场接受度。

总结

量子点显示技术因其显著的色域提升和低成本优势，成为LCD电视升级的主流方向。2017年是国内量子点TV元年，预计未来10年以上与OLED技术共存。产业链中的量子点膜、量子点材料、水汽阻隔膜和光学膜均具备巨大的投资机会，其中激智科技、康得新、纳晶科技、Nanoco和万顺股份是重点投资标的。随着技术的成熟和成本的下降，量子点显示技术将推动整个显示行业的发展。